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浅析我国煤炭行业供求关系与发展趋势 　　摘要：本文通过对我国煤炭市场供求关系主要影响因素的分析，对煤炭行业发展趋势作出一些基本研判，并为煤炭企业未来发展决策提出一些建议。 　　关键词：煤炭行业 供求关系 发展趋势 　　1 影响因素概述 　　煤炭作为一种大宗商品，其行业发展由供求关系决定。供给方面受宏观经济、自身生产成本和运输费用影响较大，需求方面受宏观经济走势、国家政策和国际市场影响显著。本文通过对煤炭供求关系主要影响因素的分析，对煤炭行业发展趋势作出一些基本研判。 　　2 供求关系影响分析 　　2.1 煤炭行业总体情况 　　我国是当今世界上第一产煤大国，煤炭产量占世界的37%以上。煤炭可供利用的储量位居世界第三，约占世界煤炭储量的11.67%。我国“富煤、贫油、少气”的特点决定了煤炭将在一次性能源生产和消费中占据主导地位且长期不会改变，在一次能源生产和消费构成中煤炭始终占65%以上。 　　2000年以来，煤炭所占比重无论是生产还是消费方面都呈现出了一定变化。生产方面，煤炭占比由2000年73.2%增长至2012年的76.5%，期间有小幅波动，但总体趋势是提升至76.5%左右的水平，增长了3.3个百分点；消费方面，由2000年69.2%增长至最高峰71.1%（2006年和2007年）后逐步回落至2012年66.6%，下降了2.6个百分点。天然气和水电、核能等能源消费比重则有所增强，由2000年8.6%增长至2012年14.6%。煤炭所占能源生产消费总量比重的变化表明我国能源结构正在发生深层次的变化，生产方面煤炭的地位略有提升，而消费方面对煤炭的依赖性在逐步减弱。 　　我国能源生产与消费在2003年-2007年期间出现过较大波动，这与我国经济增长加快密切相关，这几年我国GDP增长率都保持在两位数以上增长。2008年-2011年能源生产和消费在国家对应国际金融危机扩大投资基础上出现了一定程度加快增长，2012年增长开始放缓。 　　煤炭的生产和消费基本与能源总量生产消费同步，但2010年出现了一定程度的背离，消费增速明显低于生产增速，也低于能源总量生产和消费增速。这一背离与下游市场火力发电、钢铁等市场走软有关。 　　2.2 我国煤炭行业供求关系分析 　　煤炭生产和消费地位的反向变化首先反映在煤炭市场供求关系上。煤炭消费比重由增长向降低方向改变时，市场的供求关系也发生着相应变化，2006年-2009年煤炭市场供不应求，随着煤炭消费占能源总消费比重的下降，2010年起，煤炭市场出现供大于求现象。 　　通过对比我国的煤炭供求关系与GDP的增长情况，可以发现煤炭市场供求关系与我国GDP增长存在较强的正相关关系。2007年GDP增长率达到近期峰值14.2%，煤炭供不应求也同步达到最高值。随着GDP增长回落，煤炭市场也同步出现供大于求现象。 　　我国国家经济形势走向和能源消费结构变化一定程度上决定了煤炭市场供求关系，当GDP出现加快增长的时候，煤炭市场将出现供不应求现象。 　　但受国际金融危机影响和煤炭消费地位削弱的影响，未来煤炭市场供大于求状况可能会持续一段较长时期。 　　2.3 我国煤炭下游产业消费情况 　　■ 　　图1 煤炭产业链图谱――最下游指向房地产和基础建设 　　资料来源：招商证券研究所 　　从煤炭产业链图谱上看，直接对煤炭行业产生重大影响的下游产业包括火电、钢铁、建材和化工，其中火电的煤炭消费占一般以上达到51%，钢铁和建材分别占11%、12%，化工占4%。进一步对这四大行业分解，可以发现房地产和基建占煤炭消费20%。 　　2.3.1 火电行业 　　火力发电占我国总发电量的比重一直维持在80%左右，2000年为82.19%，2012年为78.08%，呈现区间波动状态。但火力发电量自身增长情况波动较大。煤炭消费增长情况与火电基本同步，但增幅波动比火电增幅要小一些。 　　2008年由于估计金融危机影响，火电增速放缓，煤炭消费也跌入低估，随着国家四万亿投资拉动，火电和煤炭消费大幅回升，2011年四万亿投资进入尾声，国际国内宏观经济形势疲软，火电和煤炭增长再次跌入低谷。 　　2.3.2 钢铁行业 　　钢铁行业对煤炭消费直接占比约11%，生产过程中消耗火电间接消耗煤炭占比约5.6%，合计为16.6%，其对煤炭供求影响力仅次于火电。受国家宏观调控影响，我国钢材生产自2004年以来增长放缓，由最高32.64%下降到7.85%，同期煤炭消费增长也逐步回落，2012年达到最低水平1.21%，但波动幅度比钢材产量波动平缓，在绝对值上也相对较小。 　　2.3.3 建材、房地产和基建行业 　　对煤炭消费影响较大的第三类因素包括建材、房地产和基建行业，合计影响力为20%。房地产和基建占国家固定资产投资