2014年中债信用增进投资股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年中债信用增进投资股份有限公司信用评级报告 基本观点 受评对象：中债信用增进投资股份有限公司 中诚信国际评定中债信用增进投资股份有限公司（以下 称“ 中债公司”或“公司” ）2014 年主体信用等级为 AAA 。本 主体信用等级：AAA 等级是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境以及中债公司 评级展望：稳定 财务实力的综合评估之上确定的，肯定了中债公司清晰的发 展战略、强大的股东背景、雄厚的资本实力、良好的公司治 理以及逐步完善的风险管理架构和增信业务质量控制制度。 评级同时反映了中债公司面临的诸多挑战，包括长期业务及 概况数据（金额单位：人民币亿元） 盈利模式仍有待探索，创新行业面临监管真空，增信业务重 中债公司 2011 2012 2013 2014.03 心由高信用等级向下转移，对公司经营和风险管理能力提出 总资产 92.04 103.66 86.22 86.44 更高的挑战。考虑到中债公司所承担推动资本市场发展的重 风险准备金 0.96 2.08 6.20 7.32 要使命，中诚信国际将由此而带来的政府支持因素纳入本次 所有者权益 66.00 71.47 70.26 72.38 中债公司的主体信用评级考虑。 增信责任余额 574.02 682.58 898.58 932.98 评级展望 主营业务收入 3.66 5.24 7.37 2.50 利息收入 0.52 0.13 0.05 0.02 中债公司2014 年主体信用等级的评级展望为稳定。 投资收益 2.91 4.03 8.51 0.94 信用优势 净利润 4.01 4.33 7.19 1.44  承担扶持中小企业和资本市场基础设施建设的政策性 综合收益总额 2.71 5.46 5.39 2.12 职能，获得政府支持的可能性较大； 平均资本回报率(%) 6.21 6.30 10.15 --  银行间债券市场平台的良好发展提供了广泛的客户群 累计代偿率(%) 0.00 0.00 0.00 0.00 体和广阔的发展前景； 核心资本放大倍数  已建立起以中期票据、区域集优等为主的基础业务， (X) 8.57 9.28 11.75 11.71 积累了一定的业务经验，增信业务规模和收入持续增 资料来源：中债公司，中诚信国际整理 注：本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，特此 长； 说明。  全面风险管理架构初步建立，风险管理框架逐步完善；  资本实力雄厚，增信组合品种、行业和区域分布逐步 多元化，增信组合质量控制良好。 分析师