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微特电机用换向器行业 凯中精密技术股份 深圳市凯中精密技术股份有限公司 （深圳市宝安区沙井街道新桥芙蓉工业区2#、4#、7#、9#栋、厂房3 栋） 募集资金用途 直流电机切面图 直流电机换向器工作原理图 交流换向器电机切面图 交流电机换向器工作原理图 一、经营风险 （一）铜材价格波动风险 公司生产所需的主要原材料为铜材和电木粉，其中，铜材在换向器的成本结 构中所占比重较大。报告期内，公司生产成本中铜材成本所占比重分别为 42.39%、38.72%和37.32%，故铜材价格变动是导致公司产品成本变动的主要因 素之一。 公司采用的定价模式是“铜材成本+制造成本+合理利润”，其中，国外铜材 成本以伦敦金属交易所约定期间（主要为上季度）铜的平均价格为依据，国内铜 材成本以上海现货交易所约定期间（主要为上季度）现货铜的平均价格为依据。 若铜材价格发生大幅波动，将导致公司生产成本发生较大变动，从而影响公司产 品毛利率水平。公司存在因铜材价格波动而导致的经营业绩波动风险。 （二）宏观经济波动及政策变化风险 换向器广泛应用于汽车电机、电动工具电机、家用电器电机和办公设备电机 等领域。下游行业的需求和宏观经济的相关性明显，国际和国内宏观经济的周期 性波动引致消费能力和消费需求的变化，将对各类电机的生产和销售带来影响。 若宏观经济持续恶化，经济出现衰退，公司下游行业不景气或者发生重大不利变 化，将对公司生产经营产生不利影响。 （三）人力成本上升风险 （六）销售客户集中风险 报告期内，公司主营业务前五名客户销售收入总额分别为 31,787.57 万元、 31,929.73 万元和37,980.72 万元，占主营业务收入的比例分别为56.36%、56.64% 和56.29%，集中度较高。若上述客户生产经营状况发生重大不利变化，需求下 降，或转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。 （七）主要原材料供应商相对集中风险 报告期内，公司向前五名原材料供应商采购金额分别为 21,207.36 万元、 20,767.17 万元和22,973.54 万元，占公司当期采购总金额的比例分别为80.33%、 76.64%和80.05%。若公司与主要供应商的合作关系发生变化，或者公司主要供 应商的经营或财务状况出现不利变化，有可能导致供应商不能及时、足量、保质 的提供原材料，将对公司的生产经营活动造成一定的影响。 一、本公司主营业务、主要产品及变化情况 （一）本公司主营业务 公司是一家专注于微特电机用换向器研发、设计、制造及销售的高新技术企 业，以产品设计、精密模具设计和专用自动化生产及检测设备开发为核心，以精 密模具制造、高速精密冲压及成型、专用设备制造等制造技术为支撑，凭借稳定 的产品质量，进入国际知名跨国企业的全球采购体系，拥有博世集团、德昌电机、 法雷奥、万宝至、大陆集团和阿斯莫等全球知名客户，并获得博世集团、万宝至 等授予全球优秀供应商、优秀供应商等各类荣誉称号。同时，公司抓住下游行业 节能、环保的发展趋势，研发生产出石墨电机换向器和起停电机换向器等新产品。 2012 年公司产销量排名国内第一2。 公司主要产品为各类微特电机用换向器，作为电机的核心部件之一，广泛应 用于汽车、家用电器、电动工具、办公设备、航空航天及其他领域。 （二）本公司主要产品 1、换向器基本情况介绍 换向器，又称整流子，是直流电机和交流换向器电机最重要、最复杂的部件 之一，也是电机制造中工艺最复杂、要求最严格的部件之一。在结构上，典型的 换向器由铜制接触片围成圆型，与电木粉等用模塑料压塑成一体。 按能量转换方式，电机可分为电动机和发电机：电动机输入的是电能，输出 的是机械能，发电机输入的是机械能，输出的是电能。电动机按工作电源分类， 可分为直流电动机和交流电动机；按电动机轴中心高度为主要基准分类，可分为 大型电机、中型电机、小型电机和微型电机。微特电机一般是指直径小于160mm 或额定功率小于750W 或具有特殊性能、特殊用途的微型电机和特种精密电机。 微特电机广泛应用于汽车、电子产品、工业自动控制系统、家用电器、办公自动 化、电动工具、仪器仪表、航空航天及医疗器械等领域。 从结构上看，电机主要由定子和转子两大部件组成。换向器主要用于直流电 动机和部分交流电动机，是电机转子上重要的组件。 换向器与电刷在电机中组成对应的滑动摩擦副，换向器对电机性能的影响主 要取决于在一定条件下（电负荷、接触压力、环境条件等）相对电刷高速滑动时 的电接触行为。换向器在电机中的作用：1、将转子各线圈抽头至换向器外钩， 形成一个闭合回路；2、与碳刷结合，形成一个通过滑动摩擦接触面传递电流的 动态传导系统，提供电流给处于某些位置的转子线圈，使之产生转矩旋转和在转 子转动中使处于某一位置