《口腔种植牙行业深度报告：不可“豁”缺的千亿市场》.pdf

報告吧報告吧 免費分享免費分享 证券研究报告 | 行业深度报告 日用消费 | 医药生物 推荐 （维持） 不可“豁”缺的千亿市场 2018 年07 月13 日 口腔种植牙行业深度报告 上证指数 2831 口腔医疗是一个明显的消费升级领域，其中正畸和植牙是口腔增长最快的两个领 域。我国每万人植牙量远低于日美欧，甚至远低于巴西、阿根廷等南美国家，潜 行业规模 在提升空间非常大。本报告是卖方中唯一一篇对国内植牙量历史数据进行全面深 占比% 股票家数（只） 269 7.6 度搜集和估测的报告，并测算未来 8 年植牙量的复合增速将高达28%。重点推荐 总市值 （亿元） 39096 7.9 种植牙行业相关A 股上市公司：正海生物、通策医疗、美亚光电。 流通市值（亿元） 29514 7.5 行业指数 ❑ 中国口腔市场患病率高、就诊率低，这一特点将长期推动行业的快速发展。 % 1m 6m 12m 我国达到牙齿健康标准的人不足1%，口腔疾病的整体发病率达到90%以上。 绝对表现 -8.9 2.3 13.2 35 岁-44 岁年龄段人群的龋齿率为88.1%；老年人群体龋齿率为98.4%。2016 相对表现 -0.6 19.9 18.3 年我国口腔疾病患者人数为 6.87 亿，口腔医院的就诊人数为 3211 万人，就 (%) 医药生物 沪深300 诊患者占口腔患者的比列仅为4.67% 。 40 30 ❑ 口腔市场将持续高增长。中国口腔医疗市场已经达到850 亿元，过去10 年复 20 合增速达到 18%左右。口腔医疗的发展与生活水平提升密切相关。美国口腔 10 0 医疗发展最快的时间是70 年代到90 年代，美国人均可支配收入在1975 年达 -10 到5600 美元。中国人均可支配收入在2017 年达到相同水平，口腔医疗将持 -20 Jul/17 Nov/17 Feb/18 Jun/18 续快速增长。 资料来源：贝格数据、招商证券 ❑ 我们测算植牙市场潜在存量空间达到4000 亿元。我们测算中老年人一共缺牙 相关报告 10 亿颗，植牙潜在市场存量需求总量约为4000 万颗，按每颗 1 万元的较低 1、《医药生物行业2018 年中报业绩 前瞻—重点覆盖公司中报业绩前瞻： 价格进行估算，潜在存量总规模约为4000 亿元。2017 年国内植牙数量约为 关注 2 季度增速加快个股》 196 万颗，2011-2017 年复合增长率达到56%。我们预测未来8 年，种植牙 2018-07-09 数量复合增速将达到28%，至2025 年全国种植牙数量将达到1450 万颗。 2 、《医药生物行业周报（7.9-7.13 ） —一部电影引发药价关注，继续强烈 ❑ 植牙器械耗材仍有较大进口替代空间。种植牙产业链包括：口腔连锁和器械 推荐高增长个股》2018-07-08 耗材，其中器械耗材又包括口腔CT 、种植体、种植基台、牙冠、修复材料等。 3、《医药生物行业周报（7.2-7.6 ）— 大品种注射剂相继进入一致性评价， 在耗材方面，种植体是种植牙手术最主要的成