银行不良率拐点分歧.docVIP

银行不良率拐点分歧 　　3月9日，央行公布2月金融数据和社会融资数据。2月末，M2余额为158.29万亿元，同比增长11.1%，增速分别比1月末和2016年同期低0.2%和2.2%。本外?糯?款余额115.51万亿元，同比增长12.7%。2月，社融规模存量为160.73万亿元，同比增长12.8%。 　　社融增量为1.15万亿元，相比1月的3.74万亿元的天量增量有所回落。从新增社融的构成来看，本外币贷款仍是同比多增，委托贷款、银行承兑汇票、企业债权融资及非金融企业境内股票融资均同比少增。 　　总体而言，表外融资在收缩，表内的存贷款业务仍在扩张。截至一季度末，银行业将面临首次MPA考核。MPA将表内表外业务同时纳入考核标准，由于M2的增速直接影响资本充足率，将使得表外业务规模快速扩张的银行有一定的压力。因此，表外融资回归表内将是大势所趋，新增社融结构的调整也反映了这一趋势。 　　对整个银行业来说，在当前稳健的货币政策环境下，资产规模扩张仍有空间。资产规模稳步扩张及中间业务的蓬勃发展，为银行业的业绩增速奠定了良好的基础。更为重要的是，银行业资产质量有边际改善的趋势，制约银行估值提升的最大问题可能会得以改善。 　　利率上行在预期之内 　　截至2017年2月底，中国银行业贷款总额达到109.8万亿元，同比增长12.98%，环比增长0.35%；短期贷款增速上涨31个BP重回4%