双边贸易_外汇市场规模_网络外部性与美元的国际地位_基于国别_地区_市场的实证研.docxVIP

经济评论 2012 年第 1 期EC 经济评论 2012 年第 1 期 ECONOMIC REVIEW No． 1 2012  双边贸易、外汇市场规模、 网络外部性与美元的国际地位 ———基 于 国 别 ( 地 区 ) 市场的实证研究 丁 一 兵* 钟 阳 摘要: 美元堪称世界的“霸权”货币，其地位的维持要借助在位货币的优势和外力支 持，本文通过面板模型对美元国际地位的影响因素进行了实证分析。在静态面板模型中发 现，一国( 地区) 同美国的实际进出口贸易额、一国( 地区) 外汇市场规模对美元的国际地位 均产生重要的正面影响，这表明一国( 地区) 与美国的实际进出口贸易额越大或一国( 地区) 外汇市场越发达，该国( 地区) 对美元的需求量越大。随后的动态面板模型不仅支持了上述 结论，而且发现前一期外汇市场的实际货币交易量也是影响美元充当主要国际货币的重要 因素，一国( 地区) 前一期外汇市场的实际货币交易量越大，其越青睐于持有美元，美元在该 国( 地区) 的地位就越高。这一结论证实了网络外部性效应所发挥的重要作用。 关键词: 双边贸易 网络外部性 美元国际地位 静态面板 动态面板 一、引言 始于 2007 年的美国次贷危机引发了各界对美元国际地位的思考。面对这一较大规模的全球性