欧义锐荣2017年情境分析-第一金投顾.PDFVIP

歐義銳榮2017 年情境分析 景氣循環及貨幣政策 對全球經濟來說，2017 年將是成長年，增速略高於 2016 年 就美國而言，新政府承諾擴張財政，無疑是經濟最大的推手，因此美國將迎來第八年的經濟成 長。目前市場預估成長率為2.2% ，但隨著擴張政策的執行，可能進一步調升。相較2016 年（資 料尚未完全），平均經濟年成長約 1.6% 。 此外 ECB 和日本央行仍採取寬鬆的立場，支撐歐元區和日本經濟的成長。 歐元區面對的是充滿選舉挑戰的一年 ，荷蘭（三月）、法國（四／五月）和德國（可能在九月）， 義大利可能參一腳。政治不確定可能制衡貨幣的寬鬆，但從過去數月的市場表現和謹慎的經濟 數據估值來看，應多已反應。此刻，市場認為2017年的經濟成長略緩，由1.6% （2016年的估 計值）降至1.4% 。因此，似乎保留了經濟成長和市場表現的上調空間。 相較過去幾年，新興國家應有更好的經濟成長及通膨表現。在歷經兩年的負成長後，巴西和俄 羅斯應可恢復正成長，雖然增速緩慢。印度預期可以維持和 2016 年（約+7% ）一樣的強勁表 現。中國看起來依計劃控制了經濟的走軟（成長率約 6.5% ），大部份要歸功於財政刺激政策。 在人民幣近幾個月大幅貶值後，中國匯率特別是全球注目的焦點。一方面弱勢貨幣對出口有利， 但另一方面有引爆新一波資金出走潮的風險，2015 年中國資