2018年武汉购物中心和超市行业分析报告.docVIP

2018年武汉购物中心和超市行业分析报告 2018年6月 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc355081699 一、区域经济营造良好经营环境 PAGEREF _Toc355081699 \h 3 HYPERLINK \l _Toc355081700 二、雄踞汉口核心商圈 PAGEREF _Toc355081700 \h 7 HYPERLINK \l _Toc355081701 三、基本面扎实，双业态做强 PAGEREF _Toc355081701 \h 10 HYPERLINK \l _Toc355081702 1、业务构成——购物中心+大卖场协同发展 PAGEREF _Toc355081702 \h 10 HYPERLINK \l _Toc355081703 2、百货业务——大摩尔垄断市场 PAGEREF _Toc355081703 \h 11 HYPERLINK \l _Toc355081704 3、超市业务——大量贩错位竞争 PAGEREF _Toc355081704 \h 17 HYPERLINK \l _Toc355081705 四、盈利预测与投资建议 PAGEREF _Toc355081705 \h 19 HYPERLINK \l _Toc355081706 五、风险提示 PAGEREF _Toc355081706 \h 20 一、区域经济营造良好经营环境 武商集团是湖北省商业龙头企业，经营购物中心和大型量贩超市两种业态，网点布局武汉、襄樊、十堰和宜昌等地，我们认为公司所处区域经济的高速增长及高人口基数为公司营造了良好的发展环境。 湖北省是我国中部经济大省，拥有汽车、机械、钢铁、石化、电子信息、旅游观光、食品加工及建筑业等重要支柱产业，2011 年前三季度，湖北省实现GDP13578.42亿元，同比增长14%，高于全国平均水平，位于中部六省首位；武汉市GDP 增速为12.1%，位于全国水平之上。 湖北省是我国人口大省，根据第六次人口普查数据，2010 年湖北省常驻人口为5723.77 万人，武汉市常驻人口978.54 万人，其中城镇人口578 万，主城区人口长期居全国第四，仅次于上海、北京和广州。 从人均指标看，湖北省人均可支配收入增速从2008 年起超出全国水平，在中部六省中排名第三，其中武汉市人均GDP 和人均可支配收入在中部六省省会中均仅次于长沙。 在经济快速增长的拉动和高人口基数的保障下，湖北省社零总额在中部六省中排名第二，仅次于河南省，武汉市社零总额则在中部六省省会中居首，消费环境畅旺。 增速方面，湖北省2010 年社零增速略低于全国水平，但武汉市社零增速明显高于全省及全国水平，主要源于湖北省经济发展比较集中，武汉市经济发展优势突出。 武汉“8+1”城市圈的建设为公司未来扩张打开了空间， 建设“1+8” 武汉城市圈（简称武汉城市圈）是指打造以武汉为核心，包括黄石、鄂州、孝感、黄冈、咸宁、仙桃、潜江、天门等周边100 公里8 个周边城市的经济联合体，逐步将其发展成内陆地区最重要的经济增长极之一。 “8+1”城市圈概念提出后，有效改善了武汉“一城独大”的形势，增添了更多的城市副商圈，有利于将商业蛋糕进一步做大。 目前，湖北省除武汉外人口在300 万以上的城市有十堰、荆州、宜昌、襄阳等7个，均为适合大型商业企业发展的潜在区域，与湖南等省的二级城市相比，我们认为武汉下属地级市仍有较大的发展潜力。 注：人口为2010 年数据，其余为2009 年数据 二、雄踞汉口核心商圈 武汉商业发展迅猛，随着徐东、光谷、汉街等商圈的逐步兴起，武汉市商业布局已从三镇各一个主要商圈发展成多点开花、新老商圈共同发展的多极格局。公司主要门店中的国际广场（含二期）、武汉广场和世贸广场连为一体，构成象征武汉高档消费环境的武广商圈，在武汉市具有明显的竞争优势。 从近年来武汉市商圈发展趋势来看，商业发展逐步东移，武昌地区新兴商业中心较多，我们认为这种趋势一方面由于汉口地区商业趋于饱和，且武商垄断地位明显；另一方面则由于武昌地区旅游、文化、新兴产业带动经济快速发展、相对充裕的物业资源及较高的人口基数为商家创造了巨大的商机，且从武昌到汉口并不尽人意的交通现状也促进了武昌地区新兴商圈的培育。 公司主要门店所处的武广商圈是武汉最繁华的商圈之一，位于汉口解放大道中段，城市内环线上，毗邻江汉路商圈和汉正街商圈，聚集了汉口地区众多中高档写字楼、商业街和商业广场，规模日趋扩大。区域内主要商家除公司3 家大型商场外，还包括新世界百货、庄胜崇光SOGO 等，区域内还有武汉国际会展中心，为商圈聚集了更多人气。武商国际广场二期投入使用后，公司以50 万平米的巨型体量独霸商圈，成为汉口地区