内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司公司债券跟踪评级报.PDFVIP

跟踪评级报告 内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司 公司债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 跟踪期内，内蒙古高等级公路建设开发有 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 限责任公司（以下简称“公司”）资产规模有 债项信用 跟踪评 上次评 所扩张，在区域垄断性及政府支持等方面具备 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 一定的优势。同时，联合资信评估有限公司（以 2007/9/27- 07 蒙路债 8 亿元 20 17/9/27 AAA AAA 下简称“联合资信”）也关注到，跟踪期内受宏 20 10/7/9- + + 10 蒙路债 8 亿元 2016/7/9 AA AA 观经济增速放缓影响，公司下辖路段车流量下 12 蒙路债/12 蒙 15 亿元2012/11/12- AA+ AA+ 降，通行费收入减少；高额的财务费用对利润 高路 2019/11/12 侵蚀进一步加大，造成公司主业亏损；公司整 跟踪评级时间：20 16 年6 月14 日 体债务负担较重；上上述因素对其信用水平造 财务数据 成一定的不利影响。 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 随着公司在建项目的推进，需要较大的后 现金类资产(亿元) 141.12 101.5 74.41 74.37 续投资，建设项目筹资压力仍然很大。同时， 资产总额(亿元) 879.79 955.42 1061.29 1073.96 所有者权益(亿元) 180.07 191.76 189.21 189.06 在建项目主要是国道主干线、省际通道和国家 短期债务(亿元) 52.81 24.43 40.33 41.85 高速公路网建设项目，通车后将为公司收入增 全部债务(亿元) 612.49 618.63 702.30 712.93 长提供保障，折旧政策变化有利于公司减少亏 主营业务收入(亿元) 63.08 59.89 59.14 9.91 损。联合资信对公司的评级展望为稳定。 利润总额 (亿元) 0.34 -8.71 -18.26 -0.16 EBITDA(亿元) 44.76 39.59 35.40 -- “07蒙路债”由中国农业银行（以下简称 经营性净现金流(亿元) 39.82 35.44 24.03 6.61 “农业银行”）授权其内蒙古分行提供全额无条 主营业务利润率(%) 40.14 40.40 26.50 73.75 件不可撤销连带责任保证担保，经联合资信公 净资产收益率(%) 0.11 -4.58 -9.75 -- 资产负债率(%) 79.53 79.93 82.17 82.40 开评级，农业银行主体长期信用等级为AAA ， 全部债务资本化比率(%) 77.28 76.34 78.78 79.04 对“07蒙路债”的信用水平具有提升作用。 + 流动比率(%) 161.90 134.41 106.67 104.78