北美唱罢南美登豆粕后市还看天公 安信期货研究所.pptVIP

* 北美题材接近尾声 2 内容框架 行情回顾 1 短期关注需求因素 4 南美故事等待上演 3 结论 5 美豆行情回顾 1-4月、6-8月因干旱走牛，9-10月见顶回调，震荡整理 收割 压力 北美干旱 南美干旱 美豆收割接近尾声 虽然桑迪飓风带来的极端天气对未收割大豆有一定影响，但是截止至10月28日，美国大豆收割率已达87%，收割接近尾声，对产量影响有限。 11月报告，产量已不再是矛盾焦点 在USDA10月供需报告中，美豆单产上调2.5蒲式耳/英亩至37.8蒲式耳/英亩，产量上调2.26亿蒲式耳至28.6亿蒲式耳。 Informa昨天将美豆单产上调至38.6蒲式耳/英亩，产量上调至29.25亿蒲式耳。 预计11月USDA报告中产量将继续上调，但北美产量已不再是市场焦点。 南美大豆种植面积显著增加 Informa称，阿根廷达历史记录的5940万吨，巴西8210万吨；去年同期分别为4010万吨及6640万吨。 CBOT价差结构反映南美增产预期 12年年初美豆牛市由南美干旱引发，现在南美即将进入种植关键时期，南美天气的发展势必成为未来关注的焦点。 巴西大豆种植已经开始，10月26日的数据显示，巴西大豆播种进度达到28%，该进度慢于去年同期21%的水平，但高于5年平均值24%。 阿根廷目前大豆播种进度约在3.6%左右，较去年同期落后9% 阿根廷：9月份以来降水持续偏多，过量降雨影响了玉米播种，如果玉米播种面积受到影响，农户可能将面积转向大豆，但如果降雨持续，可能也将影响大豆播种。 巴西：南部地区春季播种已受到降水过度的严重影响，而北部地区的作物播种进度则受到降雨缺乏的影响。 南美天气将成未来焦点 由于中国大豆减产，国内库存偏紧，进口依赖度增加，美豆出口中国数量大幅增长，中国需求对美豆价格提供支撑。 11、12月份是豆粕的需求旺季，而12月-2月中国购买大豆量偏低，未来可能有补货需求。 另外，国内养殖利润有所恢复，生猪存栏上升，或将提振蛋白需求。 需求对价格有所支撑 总结 美国收割接近尾声，11月报告产量已无太大亮点。 南美大豆播种面积大增，天气因素将成未来影响产量预期的焦点。 短期需求因素也可能支撑豆价。 北美故事接近落幕，南美好戏或将开演； 短期关注需求因素，长期还看南美天气。 豆粕未来走势可能 南美出现极端天气或运输受阻 南美增产兑现 短期震荡 * 各位来宾，大家好。我是安信期货的农产品分析师于中华，很荣幸今天在机会在这里和大家分享观点。看了我报告的题目，有的观众可能会有疑问了：你们不是期货公司么？怎么还搞起历史了？这高宗，不是历史人物么？您先别急，我先给上一道甜品——一碗晶莹剔透的白砂糖，揭示了我今天的主题——没错，我要说的，就是近两年鼎鼎大名的“糖高宗”。 * * * 说完了生产，再来看消费。 从图中观察到，近年来全球食糖消费量呈逐年小幅增长趋势 。促进食糖消费量增长的最主要因素是全球人口的自然增长和人均收入的增长。从历年全球食糖消费数据来看，由于需求较为刚性，食糖消费量的增长比较稳定，不会因经济情况变化产生剧烈波动。 国际糖业组织(ISO)在11月份的报告中预计2011/12榨季世界食糖消费量将稳步增长2.27%至1.677亿吨。 * 说完了生产，再来看消费。 从图中观察到，近年来全球食糖消费量呈逐年小幅增长趋势 。促进食糖消费量增长的最主要因素是全球人口的自然增长和人均收入的增长。从历年全球食糖消费数据来看，由于需求较为刚性，食糖消费量的增长比较稳定，不会因经济情况变化产生剧烈波动。 国际糖业组织(ISO)在11月份的报告中预计2011/12榨季世界食糖消费量将稳步增长2.27%至1.677亿吨。 * 说完了生产，再来看消费。 从图中观察到，近年来全球食糖消费量呈逐年小幅增长趋势 。促进食糖消费量增长的最主要因素是全球人口的自然增长和人均收入的增长。从历年全球食糖消费数据来看，由于需求较为刚性，食糖消费量的增长比较稳定，不会因经济情况变化产生剧烈波动。 国际糖业组织(ISO)在11月份的报告中预计2011/12榨季世界食糖消费量将稳步增长2.27%至1.677亿吨。 * * 各位来宾，大家好。我是安信期货的农产品分析师于中华，很荣幸今天在机会在这里和大家分享观点。看了我报告的题目，有的观众可能会有疑问了：你们不是期货公司么？怎么还搞起历史了？这高宗，不是历史人物么？您先别急，我先给上一道甜品——一碗晶莹剔透的白砂糖，揭示了我今天的主题——没错，我要说的，就是近两年鼎鼎大名的“糖高宗”。 * * * 说完了生产，再来看消费。 从图中观察到，近年来全球食糖消费量呈逐年小幅增长趋势 。促进食糖消费量增长的最主要因素是全球人口的自然增长和人均收入的增长。从历年全球食糖消费数据来看，由于需求较为刚性