宏观政策逆周期和跨期货币冲击吸收机制构建.docVIP

宏观政策逆周期和跨期货币冲击吸收机制构建 　　内容摘要：根据国家统计局数据，2016年2月我国货币供应量M0异常波动，本文提出短期流通中现金去向等问题。相对于传统财政政策和货币政策，资本负债表管理工具已经被置于非常重要地位。为解决地方政府债务置换和债转股，借鉴资产负债表管理工具使用的国际经验，需要对非传统货币政策的尾部风险进行货币对冲。本文提出宏观政策逆周期下跨期货币冲击吸收机制构建的政策建议，以为相关领域研究提供借鉴。 　　关键词：非传统货币政策 资本负债管理工具 货币尾部风险 　　问题的提出 　　根据国家统计局提供的数据，2016年8月份规模以上工业增加值增长速度为6.3%，比7月回升了0.3个百分点。8月发电量、用电量、铁路货运量指标有所回升，PMI50.4%重新回到扩张区间。数据显示，产业结构调整继续深入推进，供给侧改革“三去一降一补”和稳增长政策初见成效，但是分析货币供应量M0、M1和M2增长：国家统计局统计数据显示，M2总体走势相对稳定；而M1从2015年初开始向上趋势，在2015年9月和10之间向上超过M2，2016年1-3月分别达到18.6%、17.4%和22.1%，4-7月份数据分别为22.9%、23.7%、24.6%、25.4%，继续维持在较高位置；M0同比增长速度经过较平稳走势后，先是在2015年末转头向上触及M2，随后在2016年2月突然从15.1