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中外货币政策传导机制理论比较研究 第32卷第2期 2010年4月 上海管理科学 ShanghaiManagementScience VoI.32NO.2 ADr.2010 文章编号:1005—9679(2010)02—0045—06 中外货币政策传导机制理论比较研究 顾巧明胡海鸥 (上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200052) 摘要本文通过对西方货币政策传导机制理论研究进行回顾与评价,归纳出其共性和适应我国国情的 部分,然后比较分析了我国与西方国家在货币政策传导机制方面存在的差异性,并提出了借鉴西方理论完善 我国货币政策传导机制的建议. 关键词货币政策;传导机制;差异比较 中图分类号:F821.0文献标识码:A 一 ,国外货币政策传导机制理论研究 (一)传统的利率传导机制理论 西方最早研究货币政策传导机制的是瑞典学 派的创始人维克塞尔,他将利率分为自然利率和 银行贷款利率,提出了货币政策传导的累积过程 理论.该理论认为,当货币利率低于自然利率 时,企业就会增加投资,提高产量,从而获取超额 利润.对于消费者而言,这时市场利率较低,消费 者就会转向消费而不储蓄,引起消费品需求增加, 推动消费品价格上涨.消费品价格上涨相应带动 资本品的价格上涨,这种经济累积性扩张过程要 一 直持续到市场利率与自然利率相等时为止.维 克塞尔研究货币传导过程的目的是希望找到实现 货币利率与自然利率趋