阿里巴巴VS亚马逊对比报告之殊途同归.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度报告 可选消费 | 批发零售 推荐 （维持） 阿里巴巴VS亚马逊对比报告 2018 年09 月11 日 殊途同归，平台化发展，生态圈进阶 上证指数 2665 阿里巴巴和亚马逊分别作为中国和美国最大的电商龙头，在发展上具有诸多相似 的成功基因，同时也具有各自独特的成功特征。本文着重分析阿里和亚马逊成功 行业规模 的最核心因素，希望为当前的电商研究和投资提供一定的借鉴。 占比% 股票家数（只） 92 2.6 总市值 （亿元） 6994 1.5  我们将营收增速同资本支出比和投资支出比结合来反映两家电商巨头的发展 流通市值（亿元） 4992 1.4 历程。亚马逊作为前瞻者，在之前各年度主要通过内涵式固定资产投资来实 现扩张，包括前期的物流基础设施建设和之后的 AWS 云服务建设；自 2017 行业指数 年开始亚马逊通过外延式并购开始线下零