金融风险管理财务风险管理chapter_4风险管理工具衍.pptVIP

* 動態避險（Dynamic Hedging） 避險者此時仍然無法保證避險操作能百分之一百成功，主要的原因就是基差風險的存在。 避險者欲進一步降低基差風險，仍需隨時評估避險的績效，隨時監控避險的效果是否符合原先期望，然後隨時調整避險時所使用期貨合約相對於現貨部位的數目，也就是調整避險比例，以確保避險的成功。這種根據基差的變化，隨時調整期貨避險部位的方法亦就是進行動態避險。 * 4.3 選擇權 選擇權合 約(Option Contract)係一種選擇交易與否的權利，當契約買方（Buyer）或持有者（Holder）付出權利金（Premium）後，享有在特定期間內或某一特定時間當天，可以向契約賣方（Writer、Holder）依事先載明的履約價格或執行價格（Exercise Price、Strike Price）買入或賣出一定數量之標的物（Underlying Assets）的權利 。 * 選擇權買賣雙方的權利與義務 買權 賣權 賣 方 買 方 支付權利金有權利在到期日或到期日之前，以履約價賣出標的商品 收取權利金有義務在到期日或到期日之前，以履約價買進標的商品 支付權利金有權利在到期日或到期日之前，以履約價買進標的商品 收取權利金有義務在到期日或到期日之前以履約價賣出標的商品 * 選擇權的基本策略 買進買權 賣出買權 買進賣權 賣出賣權 * 圖4.3 選擇權單一部位