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中国国际收支的现状以及对策分析 　　【摘 要】2012年我国国际收支从“双顺差”转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差的新格局，本文认为应对此进行全面客观的分析，从资本、金融项目逆差的成功经验入手，分析与评价新格局的运行状况，选择合适的调节对策，来实现内外均衡的宏观经济目标，使经济持续稳定发展。 　　【关键词】国际收支；双顺差；经常项目；资本金融项目；对策 　　所谓双顺差，是指国际收支中经常项目与资本、金融项目同时出现外汇收入大于外汇支出的盈余状态。在理论上经常项目和资本项目是互补的，所以从世界范围来看，大多数国家都不会同时出现顺差，但在我国却出现了这种独有的现象。这一特殊的经济问题，便引起了国内学者对此的广泛关注与研究。项妍妍（2011）以1985～2010年的数据为基础，对两个项目顺差成因之间进行相关性研究，并得知两者的原因中人民币兑美元汇率是共同的因素。实证研究表明，我国居民可支配收入的上升一方面刺激了我国出口行业的发展，促进了经常项目顺差的形成；另一方面还吸引了外国企业大量在国内投资生产，诱发了资本与金融项目的顺差。刘兴宇（2012）以经常账户失衡为例，分析由于处在微笑曲线的最底部，我国的劳动密集性产业的对外贸易，尤其是加工贸易，在很大程度上增加了经常项目余额。另外，认为双顺差这种不合理的国际收支格局是同各种制度缺陷、价格扭曲、宏观经济不平衡相联系的。陈腾龙（2012）由国内生产总值核算恒等式：Y=C+I+CA，来推导出S=I，SI，SI的三种结果，说明本国总储蓄与本国企业投资额的三种关系。最终得出中国存在正的储蓄—投资缺口，同时存在经常项目顺差和FDI净流入。所以从长期来说，双顺差是不可持续的。综上所述，由于经常项目顺差是中国双顺差的主要来源，近年来的研究多集中于经常项目顺差的分析。本文可望以2012年资本、金融项目出现逆差为契机，对2012年的国际收支现状做重点分析与评价，并提出有效的政策与建议。 　　1.总体趋势。中国国际收支失衡表现为以贸易顺差为主的经常项目顺差和以直接投资顺差为主的资本项目顺差。我国从2006年起开始保持着连续多年的双顺差，自从“十二五”规划中提出“我国对外开放由出口和吸收外资为主转向进口和出口、吸收外资和对外投资并重”的政策之后，2012年我国国际收支从往年的“双顺差”格局转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差的“一顺一逆”状态。国际收支总顺差大幅下降。2012年，经常项目顺差1931亿美元，较2011年增长42%；资本和金融项目逆差168亿美元，为亚洲金融危机以来首次逆差，上年为顺差2655亿美元；国际收支总顺差1763亿美元，下降56%，大大低于2007～2011年年均顺差4552亿美元的规模。 　　2.经常项目。第一，经常账户仍是国际收支双顺差的主要来源。我国自2001年加入世界贸易组织之后，积极融入到世界市场中，并增加经济对外开放度。因国内外市场结构特点，国内鼓励出口贸易，国外对华出口限制，导致中国出口贸易发展远远快于进口贸易。经常项目顺差一直呈增长趋势，对双顺差起到了决定性的作用。最高时达到4206亿美元，占国际收支总差额比重为91%，占GDP之比为9.3%，直到2008年金融危机爆发后才有些许下降，2012年又有反弹。（见表1）。第二，货物贸易顺差较快增长。按国际收支统计口径，2012年，我国货物贸易出口20569亿美元，进口17353亿美元，分别较2011年增长8%和5%。近年来，货物差额的增长幅度与经常项目的增长幅度是大致相当的，其中经历了基本平稳期（2001～2004）、大幅上升期（2005～2008）和金融危机之后的下降期（2009～2012）。 　　第三，服务贸易逆差进一步扩大。20世纪80年代以来，服务贸易在国际贸易中的重要性日益体现，但是我国的服务贸易状况仍然相对落后，甚至常年保持逆差。从2001年的-59亿美元到2012年的-897亿美元，服务贸易的逆差规模还在逐渐扩大。第四，收益项目逆差有所收窄。收益项目在这十二年期间，除了2007、2008年出现顺差之外，其余年份一直为逆差。2012年，收益项目收入1604亿美元，投资收益逆差574亿美元，下降33%。主要是因为外商投资企业外方投资收益较上年有所下降，导致投资收益差额偏小。 　　数据来源：根据国家外汇管理局历年国际收支平衡表整理。 　　3.资本、金融项目。第一，资本、金融账户比重上升。2001年以来，我国的资本和金融项目始终保持顺差状态，从两大项目的贡献率中可以看出，几乎完全由金融项目主导。与经常账户相反，资本、金融账户在2008年金融危机以后，顺差规模反倒逐步扩大，占国际收支总差额比重从2208年的9%上升到66%，与GDP之比也相应的从0.9%上升到3.6%。直到2012年才首次出现逆差（自亚