美国经济企稳,元区处于衰退.docVIP

2012年9月QDII基金投资策略报告 2012年9月QDII基金投资策略报告 PAGE - PAGE 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 - PAGE 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 2012年9月QDII基金投资策略报告 2012年08月28日 2012年9月QDII基金投资策略报告 2012年08月28日 基金投资策略报告 基金投资策略报告 均衡区域配置，搭配农产品QDII长期竞争力评级： 均衡区域配置，搭配农产品QDII 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.84 市场优化平均市盈率 29.70 国金能源指数 6340.03 沪深300指数 3203.97 上证指数 2992.84 深证成指 11948.76 中小板指数 5748.72 基本结论：美国经济企稳，欧元区处于衰退美国经济复苏迹象隐现：1）就业状况持续好于预期 基本结论： 美国经济企稳，欧元区处于衰退 美国经济复苏迹象隐现：1）就业状况持续好于预期。2）6月贸易逆差收窄10.7%，达429亿美元，创2010年来最低值。3）美国7月零售销售与PPI增长均超预期，零售销售环比增长0.8%；PPI环比增长0.3%，为过去5个月最快。 美联储近期再次确认计划将接近零水平的短期利率维持到2014年末；并温和下调对美国经济形势的评估；但强调如果有必要将提供额外宽松，在价格稳定的背景下促进经济更强劲复苏。 欧元区整体经济表现，证实了欧元区正处于衰退阶段。欧元区二季度GDP环比下跌0.2%，前值持平，预期下跌0.2%。欧洲工业数据继续回落，反映了欧洲经济面临挑战。 独树一帜的是欧元区竞争力最强的德国。二季度德国GDP环比上涨0.3%，一向出口强劲的德国2012年贸易顺差预计可达2000亿美元，德国或将取代中国等成为全球最大贸易顺差国。 新兴市场：通胀有所缓解，经济底部徘徊 相比发达国家的衰退，新兴市场国家处于通胀缓解、经济降速，回归更均衡增长水平的阶段，开始增加逆经济周期的政策微调力度；但同时，一些新兴市场面临本币贬值压力。 8月份QDII表现：高端消费类主题投资基金、油气能源类投资基金和美股、金砖四国指数QDII表现居前，成熟市场REITs类投资基金、农产品类等QDII表现居后。 近期建议：对于积极型的QDII投资者，可以适度提高风险偏好水平，包括适度提高仓位水平、配置在行业组合中β值较高的品种的比例，以及关注油气、能源等大宗商品类基金的短期表现。但对于稳健型的投资者，仍建议在行业上的均衡搭配，在经济周期未见见底、复苏迹象的时候，对于周期性强的QDII品种保持一份谨慎。 在9月份QDII组合中，继续保持组合中的新兴市场品种（国投新兴、华安香港精选）和成熟市场（国泰纳斯达克100指数、大成标普500指数基金）搭配，以及大宗商品中的低β值的农产品类（广发全球农业）。其中，重点推荐品种仍是国泰纳斯达克100指数和国投瑞银新兴市场。 2012年9月国金QDII组合 权重 国泰纳斯达克100指数★ 20% 大成标普500指数 20% 广发农业全球 20% 国投瑞银新兴市场★ 20% 华安香港精选 20% 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 8,499.03 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元) 1,319,611.12 年内股价最高最低(元) 28.49/8.82 沪深300指数 4441.18 上证指数 4165.88 2005年股息率 0.00% 张宇　　分析师 SAC执业编号：S1130511030013 　　　　　　(8610　　　　　　zhang_yu@ 张剑辉　分析师 SAC执业编号：S1130511030007 　　　　　　(8610　　　　　　zhangjh@ 美国经济企稳，欧元区处于衰退 国际方面，美国经济复苏迹象隐现：1）就业状况持续好于预期：8月首次申请失业救济人数36.1万，好于市场预期37万。2）6月贸易逆差收窄10.7%，达429亿美元，创2010年来最低值。3）美国7月零售销售与PPI增长均超预期，零售销售环比增