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2017年票据市场运行分析报告 【内容摘要】  2017年宏观经济稳中有进、稳中向好，供给侧结构性改 革取得重要进展，经济增长的质量和效益得到提升。货币 政策总体稳健中性，保持银行体系流动性基本稳定。营改 增税收政策开始实施，金融监管趋于强化。金融市场整体 运行平稳。  票据市场去杠杆效果明显，业务总量同往年相比有所下 降。承兑量逐季走高，结算功能增强；票据融资规模回落， 农村金融机构贴现业务增长显著；转贴现业务微降，质押 式回购大幅增长；票据利率上行。现代化票据市场基础设 施建设初显成效，电子化进程显著加快，票据风险案件得 到有效控制。  2018年，经济工作总基调为稳中求进，推动经济实现质 量变革、效率变革和动力变革。票据市场也将进入高质量 发展阶段，在服务实体经济质量、市场资源配置效率、创 新发展驱动等方面有望进一步突破。 1 2017年，票据市场总体保持平稳运行态势。市场流动 性明显提升，票据作为金融机构短期流动性调剂工具的功能 逐步显现。以防风险、强监管为导向的调控政策初见成效， 票据业务去杠杆效果明显，票据交易总量同往年相比有所下 降。电票出票量和交易占比快速上升，纸票交易走弱趋势明 显。票据风险案件得到有效控制，市场安全规范发展的形势 持续向好，设立票交所顶层设计的预期功效初步显现。 一、票据市场运行环境分析 （一）经济运行环境1 2017 年国民经济运行稳中向好、好于预期。经济活力、 动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强， 实现了平稳健康发展。全年国内生产总值82.71万亿元，按 可比价格计算，同比增长6.9%。 工业生产增长加快，企业利润较快增长。全国规模以上 工业增加值同比实际增长6.6%，增速比上年同期加快0.6个 百分点。1-11月份全国规模以上工业企业实现利润总额6.88 万亿元，同比增长21.9%，比上年同期加快12.5个百分点。 2017年全年PPI上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年 的下降态势。中国制造业采购经理人指数 （PMI）均值为 51.6%，明显高于上年总体水平1.3个百分点，制造业稳中 向好的发展态势更趋明显。非制造业商务活动指数年均值为 1 资料来源：国家统计局网站。 2 54.6%，高于上年总体水平0.9个百分点，保持在较高景气 区间。 投资、消费、对外贸易均保持增长态势。全年全国固定 资产投资63.17 万亿元，比上年增长7.2%，增速比上年回 落0.9个百分点。市场销售平稳较快增长，全年社会消费品 零售总额36.63万亿元，比上年增长10.2%，增速比上年回 落0.2个百分点。居民消费价格同比上涨1.6%，涨幅比上年 回落0.4个百分点。进出口规模进一步扩大，全年进出口总 额27.79万亿元，比上年增长14.2%，扭转了连续两年下降 的局面；进出口相抵，实现顺差2.87万亿元。 表一、2016年和2017年主要宏观经济指标 单位：% 指 标 2016年 2017年 GDP增长 6.7 6.9 全国规模以上工业增加值同比增速 6 6.6 采购经理人指数 （PMI）均值 50.3 51.6 工业品出厂价格指数 （PPI） -1.4 6.3 进出口总额同比增速