第3章离岸金融市场-(精品·课件).pptVIP

* 0 * 0 * 0 * 0 * 0 * 0 * 0 中国目前正处于利用外资加快经济转型和推动体制改革阶段，而避税港型只有记账功能，不进行实际业务交易，对实体经济帮助不大。在软件方面如法律环境要求很高（保密要求），我国也还达不到。如果单独开辟一块地方发展成避税港型的离岸金融市场在硬件方面投入的成本太高。 内外融合型建立在本国金融体系比较完善、金融运行机制高度发达、金融自由化程度高的基础之上，我国暂不具备这一条件。 而分离型的离岸金融中心为离岸金融业务设置了单独账户设立，一方面便于金融管理当局对境外和境内业务分而治之。另一方面，又可以较为有效地阻挡国际金融市场投机或动荡对境内金融市场的冲击，同时还可以将离岸业务账户上的资金贷放给国内企业。从而在保证国内金融市场稳定的基础上最大限制地利用好离岸金融中心。 * 0 * 0 * 0 * 0 * 0 * 0 附录 香港作为人民币离岸中心的优势 * 人民币国际化长期渐进过程的特性 经济持续增长、拥国际比较优势 资本市场的成熟度 资本项目的开放程度 货币的稳定性和可测性 制度创新 * 制度建设? 制度，监管，政策，规模 平台建设 ? 产品，清算，服务全球，为全球认可 防火墙建设? 防火墙，资金出入 建立人民币离岸中心的作用 人民币国际化有序发展 * 香港作为人民币离岸中心具有客观条件和优势 “一国两制”条件下的离岸中心 香港是中国的离岸市场，背靠大陆，面向世界，与上海有极大的互补性，构成中国国际金融中心的双核。 * 香港作为人民币离岸中心具有客观条件和优势 金融监管与金融市场体系健全 具有深厚的金融市场基础 没有外汇管制 人才资源丰富 金融基础设施发达 经济自由度高 税制单一 信息传递迅捷 市场环境 经济实力 金融发展政策 金融工具创新 离岸金融发展状况 交通电讯状况 金融政策稳定性 市场运营成本 教育和人才质素 区位优势 金融监管 声誉优势 香港具有众多优势 在12个影响人民币离岸金融中心构建的 因素中，香港除经济实力和市场运营成本 之外，其他方面均优于上海和天津。 从2004年开始，在人民银行、国家外汇管理局与香港货币当局联合推动下，人民币业务品种不断增加，目前已有人民币清算、存款、贷款、兑换、信用卡、借记卡、支票、债券以及跨境贸易结算等产品；人民币存款骤增，到2011年3月，香港吸收人民币活期、储蓄及定期存款共4514亿元， * * 香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验，为离岸金融中心的建立提供了现实基础 香港人民币业务历程表 * 在港发行人民币债券明细 发行时间 发行机构 债券期限 面值金额 票面利率 2007.7 国家开发银行 2年 50亿 3.00% 2007.8 中国进出口银行 2年 20亿 3.05% 2007.9 中国银行 2年/3年 30亿 3.15%/3.35% 2008.7 交通银行 2年 30亿 3.25% 2008.8 中国进出口银行 3年 30亿 3.40% 2008.9 中国银行 2年/3年 30亿 3.25%/3.40% 2008.9 建设银行 2年 30亿 3.24% 2009.6 汇丰银行（中国） 2年 10亿 SHIBOR+0.38% 2009.6 东亚银行（中国） 2年 40亿 2.80% 2009.7 国家开发银行 2年 20亿 2.45% 2009.7 国家开发银行 2年 10亿 SHIBOR+0.30% 2009.9 财政部 2年/3年/5年 60亿 2.25%/2.7%/3.3% 数据来源：彭博资讯、中银国际研究 香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验（续） 香港是内地以外唯一的人民币债券市场 360亿 * 香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验（续） 香港的支付清算系统（HKMA） * 香港建设离岸人民币中心模式选择 初期必须采取严格分离型模式将内地人民币业务与香港人民币离岸业务严格分离，以减少内地人民币不可自由兑换及人民币离岸金融中心资本自由流动的矛盾。 循序渐进的建立起与内地资本市场开放程度相适应的渗透型模式。 * 货币中心 产品中心 清算中心 资本项下唯一的回流管道 香港人民币离岸中心建设的内涵 * 存、汇、兑、支票 小额支付（携带） 信用卡、借记卡 贷款 同业拆借 票据 离岸人民币的四个功能前景 收付功能 * 边境贸易 跨境贸易 BOC HK与人行深圳中心支行 大宗贸易（境外公司与境外公司之间） 信用证 托收 票据贴现 非贸易结算 离岸人民币的四个功能前景 清算功能 * QDII、QFII 发债：中国政府、内地金融机构 企业债 国际机构债 长期债 联交所可挂牌产品，如债券、ETF、股票等 保险投资 境内私人银行客户海外投资（境内人民币变离岸人民币） 境内来港直接投资等等 离岸人