创业板上市公司RD资本化价值相关性的研究.docVIP

创业板上市公司RD资本化价值相关性的研究 　　摘要：本文以创业板上市公司为样本，检验了RD资本化的价值相关性。结果显示正常资本化RD与企业价值之间呈现显著正相关关系；非正常资本化RD与企业价值之间呈现显著负相关关系或者不存在显著相关性，表明市场能够对RD资本化做出理性反应。 　　关键词：RD资本化 正常RD资本化 非正常RD资本化 价值相关性 　　一、引言 　　RD活动代表企业的技术创新能力，对于提高企业竞争力和经济效益发挥着重要作用。企业的RD活动具有高风险、高回报、确认困难、过程复杂和投入巨大等特点。因此，RD活动的存在会加剧信息不对称的程度。我国创业板于2009年10月23日正式推出，在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有创新能力强、经营模式和盈利模式新颖以及成长能力较强的特点，RD活动对于这些企业的作用更加显著。为进一步提高创业板上市公司的信息披露质量，增强创业板上市公司信息透明度和切实保护投资者合法权益，中国证监会于2012年12月20日、2013年3月29日和2013年6月28日分别发布《创业板年报准则》、《创业板半年报准则》和《创业板季报规则》，均强调了创业板上市公司对RD支出的披露要求，包括公司重要研发项目的进展情况及其对公司生产经营和业绩产生的影响。 　　我国《企业会计准则第6号――无形资产》对研发费用处理做出了明确规定，“企业内部研究开发项目