我国货币供应量影响因素分析基于VAR模型的实证研究 基于VAR模型的.docVIP

我国货币供应量影响因素分析—基于VAR模型的实证研究 杨恩 一、引言 2008年全球金融危机爆发给我国经济蒙上了一层阴影，外贸出口大幅度下滑，国内就业形式严峻。面对如此复杂的国际国内形势，我国中央银行迅速做出反应，实施适度宽松的货币政策。一般而言，货币政策效果取决于中央银行能否影响和稳定人们的预期。在利率体系未实现市场化条件下，货币供应量仍然是我国货币政策一个比较好的中介目标,中央银行完全可以通过控制该中介目标达到宏观调控的目标（何问陶、刘朝阳，2007）。戴建军（2007）对我国货币供应量和经济增长之间的关系进行了研究，结果发现货币供应量与经济增长之间存在长期稳定的协整关系，且货币供应量与经济增长长期正相关。在我国金融市场中，间接融资占据主导地位，货币供应量的变化依存于信贷规模的变化，中央银行在实施货币政策时，应同时关注货币供应量和信贷规模这两个指标（吴培新，2008；刘小铭、沈利生，2008）。除信贷规模外，外汇占款也是影响我国货币供应量主要因素之一，外汇储备量变化是影响货币供给量变化的原因（李莎、谢英，2004）。蒲艳萍和李权（2006）研究发现，短期内，前期的货币供应增长率变化率、经济增长率变化率、通货膨胀率和外汇储备增长率对当前货币供应增长率变化的影响显著，外汇储备对货币供应产生的外生性影响较小。此外，政府存款的变化，反映政府财政政策变化，能够影响基础货币投放，对货币供应