第10章 商银行的兼并与收购.pptVIP

10.6　中国商业银行的并购 10.6.4　中国银行业并购的制度环境建设 1.改革商业银行企业制度,规范资本市场发展 满足银行并购要求的企业制度应具备以下特点:①企业进行重组激励的企业制度;②产权的多元化、可度量、可交易、可流动;③产权中的所有权与经营权分离。在目前可供选择的企业制度形态中,只有公司制度可以满足企业对足够激励的要求,同时公司制度还为企业产权的多元化等特质提供了基本的体制框架。而发达国家银行并购的实践证明,资本市场是银行并购得以进行的主要平台,而且,通过资本市场的产权置换完成的银行并购和重组,市场效率高,政府承担的损失小。 10.6　中国商业银行的并购 10.6.4　中国银行业并购的制度环境建设 2.从政府主导型转向市场主导型 真正意义上的并购是一种市场行为,但是在市场经济体制下,为保证银行并购的规范运作,政府应发挥重要作用。政府应正确定位政府角色,主要依照市场规律规范并购行为,由金融机构根据市场需要和自身利益决定并购主体和并购方式。保持政府的适度干预,政府主要发挥引导功能、规范功能、服务功能和协调功能。 10.6　中国商业银行的并购 10.6.4　中国银行业并购的制度环境建设 3.完善法律制度,加强法律监管 银行并购开展得较理想的国家,其相关法律制度建设都非常健全。完善的法律制度不仅能够使并购有章可循,还能规范和约束并购各方面的行为,从而保证并购的效果。为促进银行业调整,加快中国银行业的发展,急需加快如金融并购等相关法律制度的建设步伐,尽快建成中国银行业并购的法律支持体系。 10.6　中国商业银行的并购 10.6.4　中国银行业并购的制度环境建设 4.健全社会保障制度 银行并购必然带来失业等社会问题,如果没有完善配套的社会保障体系作为后盾,银行并购可能无法进行。因此,为保证银行机构调整的顺利完成,社会保险、社会救助、社会福利、医疗保障等社会保障制度的建立及完善应先行。在中国银行业并购中,存款保险制度的缺失是政府无法抽身的一个重要原因。根据中国银行业的实际情况,应逐步建立国家存款保险公司和中小金融机构的存款保险制度。 本章完 谢谢！ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 10.4　商业银行并购的定价管理 10.4.1　账面价值定价法 2.标准化账面价值 标准化的股本权益是指目标银行的资本水平被“标准化”至最低资本比率,超额资本将会按原值购买。尽管标准资本的定义不同,8%往往被认为是个一般准则。20世纪90年代美国银行实现了创纪录的利润,使资本/资产比高于10%。既然超过监管要求和保证银行成功运作所需资本的超额资本仅通过发行股票或注入资本就可以获得,潜在的收购者就不会对超额资本支付溢价。账面价值定价法的平均溢价乘以目标银行的标准股本比率,然后加上超额资本,就可以得到目标银行的价值。 10.4　商业银行并购的定价管理 10.4.1　账面价值定价法 2.标准化账面价值 10.4　商业银行并购的定价管理 10.4.1　账面价值定价法 2.标准化账面价值 账面价值定价法最明显的缺点是,它可能远未反映一家银行真正的经济价值。其他银行收购所支付的溢价与收购者就此项投资可能获得的收益率无关,而且完全忽略了风险。由于报告的账面价值可能与真正的经济价值大不相同,需要对股本的账面价值进行恰当调整,主要调整项目有:贷款损失准备金、投资的市场价值、其他资产估价、表外业务的价值、核心存款的价值等。 10.4　商业银行并购的定价管理 10.4.2　每股收益定价法 根据每股收益来决定的价值,很多分析家在估计应支付的市场价格时更关注收益;每股收益定价法涉及计算相似银行的平均购买价格与每股收益(EPS)的比率,然后将此平均比率乘以目标银行的每股收益。用可比公司分析法获取小股东权益的平均价格对每股收益的比率。用可比收购分析法,使用相似类型的成功收购的数据,计算控股股权的价值。通常是使用历史上每股收益的加权平均数据及近期每股收益的平均预测值来解决这些问题。 10.4　商业银行并购的定价管理 10.4.3　总资产定价法 根据总资产决定的价值,银行将股东和存款人的资金投资于银行资产,因此,理论上讲,银行的资产创造了价值。总资产定价法运用可比分析法计算相似银行每股的平均价格与每股总资产的比率,将这些平均比率乘以目标银行的总资产来确定银行价值。 10.4　商业银行并购的定价管理 10.4.4　总存款定价法 根据总存款决定的价值,便宜的核心存款往往被视为银行最重要的资产。由于美国投资者不断将其资金转移到共同基金和直接股本投资上去,银行核心存款的增长一直在下降——资本市场便宜的核心存款往往被视为银行最重要的资产。这样,银行可以通过夺取更大的存款市场份额来提高其作为未来收购目标的价值。更大的存款市场份额