当前经济形势分(郭磊).pptx

2018-2;郭磊，北京大学经济学博士，北京大学、华中科技大学经济学院金融学硕士导师。新浪财经意见领袖专栏作者。首席经济学家论坛高级研究员。2017年新财富、水晶球、金牛宏观第一名大满贯。;“新时代”：对三步走、两个一百年实现步骤的进一步界定;未来30年目标隐含的经济增长图景;基建和新城市群红利：有助于形成产业纵深与增长梯队;传统制造业红利：在“供给端质量”上的潜力;工程师红利：来自创新驱动和产业升级的动力;共富红利：从扶贫、乡村振兴到一个庞大的中等收入群体;存量经济红利：混改、农村土地制度改革等;一系列红利将助推中国经济跨越中等收入陷阱，进入全面小康社会;中国经济的三次去化;第二阶段的结构问题及其压力;政策的突围：稳住增量;政策的突围：整顿存量;一轮房地产周期的结束和地产的软着陆、去弹性化;可能被忽视的人民币的中期向上重估;权益资产配置的中期慢牛;股市下一个5-10年的的结构线索：第三轮产业变迁;线索之一：政策和估值推动 “工程师红利”加速释放;线索之二：医疗保健、健康养老产业进入黄金十年;线索之三：中等收入人群比重提升将推动消费品牌化;2017年主线逻辑就是“需求扩张+供给收缩”下的名义GDP扩张;所以2017年股市整体偏牛，且原材料是最好的投资品之一;所以2017年债市是整体偏熊，利率中枢出现了一轮重估;2018年名义GDP扩张期结束，经济温和放缓;2018年名义GDP扩张期结束，韧性之下缓和回落;政策：财政依旧中性略偏宽，货币中性略偏紧;2018年的大类资产定价逻辑：复苏中期的线索转换;股票市场的基本情特征判断