财务知识一点通系列之七 从三张财务报表解读上市公司基.PDF

深圳市天地（集团）股份有限公司 编者按： 大数据时代下，如何从财务视角中读取事物本质，并借此为投资成功率增添 筹码，是投资者面临的一项重要问题。为了帮助投资者提高财务专业知识水平， 提升财务分析和判断能力，深交所投教中心特别推出“财务知识一点通”系列投 教文章，本篇为第七篇，供广大投资者参考。 财务知识一点通系列之七 ——从三张财务报表解读上市公司基 本面（下） 来源：深交所投资者教育中心 上一篇我们从三张财务报表，即资产负债表、利润表和现金流量表的角度， 分别介绍了如何解读上市公司基本面。这一篇，我们将通过分析三张财务报表， 从股价升值收益和股利收益的角度来继续解读。 投资的核心问题之一就是收益率，也就是说投资者投入一定量的资本到底 能获得多少收益。一般来看，股票带给投资者的收益主要包括两个部分，即股价 升值收益和股利收益。 一、股价升值收益与上市公司基本面 股价升值收益是股票投资收益的主要来源之一。如果投资者低价买入股票， 然后高价卖出，就可获得股价升值收益，即资本利得。然而，波动是股票的天性， 对很多投资者来说，一旦买入一只股票，就开始了对股价波动的长期担心中。相 比之下，另外一部分投资者则更胸有成竹些，他们更耐得住性子，投资策略更加 稳健。决定投资心态很重要的一点就在于，投资者是否懂得分析上市公司的基本 面。 1 / 4 深圳市天地（集团）股份有限公司 接下来，我们一起看看如何通过分析上市公司的基本面，挖掘公司的内在 价值，从而判断股票估值处于低估、合理、高估哪个区间，进而做出适当的投资 决策。 首先，投资者可以关注公司净资产情况。我们说一家公司有没有钱，除了 它的资产有多少，更重要的是看它的净资产有多少。比如甲公司拥有100 万总资 产，但是还借了别人60 万；而乙公司虽然只有50 万总资产，但没有任何外债， 那么甲公司和乙公司到底谁更有钱就一目了然了。如果我们结合过往几年的财务 报表，也可以进一步判断企业财富的增长趋势和未来成长性。 此外，在关注一家公司是否富有的同时，投资者通常也会关心其赚钱能力。 结合净利润来寻找一些财务指标，通常可以给投资者的判断带来更充分、有效的 信息。比如，看一家上市公司毛利率的表现，若毛利率持续走高，则一定程度上 说明公司的赚钱能力在提升。又比如，净利率高则表示这家公司盈利效率较高， 同样获得一块钱收入所赚取的利润更高。 其次，投资者可以关注公司每股净资产和每股价格之间的关系，即市净率 指标，尤其可以特别关注每股价格低于每股净资产的公司。如果公司的每股净资 产为10 元，而公司每股股价是8 元，那么理论上我们可以花8 块钱买到价值10 块钱的东西，这可能就是一个投资机会，但是值得注意的是，投资者同时需要深 入了解这类公司股价低于净资产的真正原因，比如是否面临公司业绩持续增长乏 力、行业处于传统夕阳行业等不利因素？这些不利因素是可以消除的还是短期无 法改变的？公司对此是否采取了相应措施等？这些通常也可以通过分析相关期 间的主要财务报表来辅助判断。 2 / 4 深圳市天地（集团）股份有限公司 综上，看一家公司是否值得投资，一方面可以从其净资产角度看哪家公司 更富有，从获利能力角度看哪家公司的前景更好，上升空间更大；另一方面，在 选择出手时机或成本上，还可以关注市净率以增加投资的“安全系数”。 二、股利收益与上市公司基本面 公司的每股盈利和股利支付率也是投资决策中不可忽视的因素，这两项指 标在一定程度上反映了被投资公司回馈投资者的能力与意愿。每股盈利反映了投 资者当年所能享有的公司赚取的利润金额，股利支付率则反映了多大程度上这些 年度盈利可以“落袋为安”。 每股盈利体现了投资者可获股利的最大值。投资者除了可以利用上述提到 的毛利率、净利率等指