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套期保值的研究述评 　　摘要：套期保值理论经历了传统的套期保值理论、基差逐利型套期保值理论和现代组合投资套期保值理论三个发展阶段，与之相伴，套期保值比率的计算模型也日益成熟。国内已有文献主要是针对套期保值比率的研究，且主要面向商品期货市场，有关股指期货套期保值的研究有待进一步探索。 　　关键词：套期保值；套期保值比率；股指期货 　　中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1673－1573（２０11）01－０091-04 　　 　　价格波动会给生产经营者带来风险，期货市场为回避这一风险提供了手段，这就是通常所说的套期保值（hedging）。套期保值交易之所以能回避价格风险，原因就在于某一商品的期货价格和现货价格受相同经济因素影响，价格走势基本相似，当期货与现货买卖方向相反时，一方亏损，另一方盈利，互相补偿，从而达到稳定成本或利润的目的。随着资本市场的发展和金融改革的日益深化，市场风险日益突出，对于各种避险工具和避险策略的需求也日益加强，相应地，对套期保值理论与应用策略的研究日益受到重视。从国内外关于套期保值的研究文献来看，已有成果主要在套期保值理论和套期保值比率两个方面进行了探讨与研究。本文对相关文献进行回顾与评价，并在此基础上指出我国在此领域的进一步研究方向。 　　一、关于套期保值理论的文献回顾 　　从世界范围看，套期保值的理论经历了一个由传统向现代演