货币政策_房价波动对居民消费影响路径研究.pdfVIP

2016 年第 6 期 No. 6 ，2016 ( 总第 432 期) General No. 432 、 货币政策 房价 波动对居民消费 影 响的路径研究 龙少波 陈 璋 胡国良 ( / ， 400044 ; 重庆大学公共管理学院 公共经济与公共政策研究中心 重庆 ， 100872) 中国人民大学经济学院 北京 : 、 ， 摘 要 本文研究货币政策 房价波动对消费的直接与间接影 响 并确定货 币政策与房 。 ， ， 价对消费影响的两条具体路径 研究表 明 我 国存在货 币政策对 消费影 响的直接路径 也存 。 ， 在房价通过货币政策影响消费的间接路径 而且 这两种路径对消费的影响具有非线性 的时 。 ， ， 变特征 但是 房价对消费影响的直接效应不存在 货 币政策通过房价影 响消费的 间接效应 也不存在 。 : ; ; 关键词 货币政策 房价 居 民消费 JEL 分类号: E21 ，E52 ，Ｒ21 文献标识码: A 文章编号: 1002 － 7246( 2016) 06 － 0052 － 15 、 一 引 言 1998 ， ， 年商 品房改革 以来 房地产成 为拉动我 国经济增长 的重要行业 而房价也处 于 。 ， ， 持续上涨 中 房屋是居 民财富的重要组成部分 甚至是其最有价值 的资产 房价上涨将增 。 ， 加有房者的总财富进而促进消费 但房价上涨也可能增加无房者的购买和居住成本 加 ， ( 20 12) 。 ， 强居 民储蓄倾 向从而抑制消费 这得 到 了陈健等 众 多研究的支持 那么 我 国房 价上涨对居 民消费的总体影响到底是刺激还是抑制作用 呢? ， 作为宏观调控 的主要手段之一 货币政策通过作用于总体物价水平而直接影 响居 民 (