金融为器专刊.pdf

金融为器专刊 目录 1.前言：当今世界发生了什么 2.投资银行的多维度理解 3.金融为器如何创造企业价值 4.经典案例 5. 附录一：金融工具 6. 附录二：融资手段 7. 附录三：金融危机大事记 2008年第13期总第42期 0 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融香港证券有限公司于香 港提供本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 第一部分：前言：当今世界发生了什么 黑人创造了传奇 北京的奥运会上，牙买加黑人选手博尔特很轻松地获得了男子 100 米、200 米、400 米冠军。 女子 100 米冠军也被黑人获得，从而创造了历史。 奥巴马当选为美国总统，执掌世界第一大国帅印，同样更是创造了一段不俗的历史。 次贷危机为什么会有如此大的杀伤力 次贷危机 金融危机 社会危机 政治危机 首先，次贷危机发生在资本主义的心脏地带——美国华尔街，动摇了自由市场经济的信用体 系，金融机构失去了各个方面对他的信任，让投资者丧失了信心。 其次，实体经济——房地产的泡沫和金融市场的泡沫互相作用，导致泡沫破灭后，危机一发 不可收拾。 再次，美国在世界货币体系在以不受约束的美元为核心货币的基础上过度消费，导致美国经 济泡沫通过其货币持有国（债权国）输出到全球。 美国的次贷危机已演变为金融危机，并扩散到全球每一个角落。美国五大独立的投资银行已 成为历史，各大金融机构纷纷被清盘接收，众多叱咤风云的英雄人物走下神坛…… 这次金融危机，使得股市受到重创，财富迅猛蒸发，实体经济也已遭到打击，企业破产接连 不断，失业率节节上升。冰岛、巴基斯坦、阿根廷、乌克兰面临“ 国家破产” ，美国、日本等 国股市创五年来新低…… 金融危机有向经济危机演化的趋势！ 为此，各政府不惜血本，纷纷出台救市政策…… 金融危机对中国的影响 美国虚拟经济的繁荣导致其泡沫通过美元输出到全球。中国作为其最大的债权国必然会遭受 重创。 中国正在进行宏观调控，实行“软着陆” ，意外的是在这个过程中与冲击全球的金融危机邂逅。 这不啻于“雪上加霜” ！ 国内股市遭受冲击。有研究表明，今年以来中国股市和美国股市的相关性已高达 95%以上。 继美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚、瑞士及俄罗斯等多国央行也连续采取注资措 施。在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或贷款利率，印尼则宣布下调隔 夜回购利率。但各国央行的努力没有收到明显成效，道琼斯股指、标普 500 指数、纳斯达克 指数、欧洲股市、伦敦股市全线下跌，中国沪深股市震荡下行，沪指的十年成本线岌岌可危。 由此观之，在全球金融动荡触底反弹之前，投资者的信心很难全面恢复。任何致力于短期稳 第 1 页 共 39 页 定的救市措施都将面临沉重的抛压，成为“昙花一现”的“短期利好”消息。 中资银行的海外投资受损。雷曼兄弟公司宣布破产后，国内 9 家上市银行相继透露持有其相 关资产。据估算，中国的银行涉及次贷的总量可能不超过 100 亿美元。 美元疲软造成外汇储备