湖南友谊阿波罗控股股份有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级.PDF

跟踪评级报告 湖南友谊阿波罗控股股份有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】296 号 跟踪评级观点 主体信用 湖南友谊阿波罗控股股份有限公司（以下简称 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 “友阿控股”或“公司”）主要从事商业零售、家电 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 等业务。评级结果反映了湖南省经济和居民收入的较 快增长为公司的发展提供了稳定的经营环境，公司仍 债项信用 是湖南省龙头百货零售企业之一，在长沙地区仍具有 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 上次评 简称 （亿元） (年) 级结果 级结果 级时间 良好的品牌影响力和商圈优势，公司继续采用多业态 16友阿01 10 5 （3+2） AA AA 2016.07 发展百货零售业务，整体竞争力强等有利因素；同时 16友阿02 5 5 AA AA 2016.07 也反映了零售行业竞争加剧，营业利润大幅下降，其 他应收款规模较大，少数股东权益在所有者权益中占 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 比仍很高及经营性净现金流对债务缺乏保障能力等 项 目 2017.3 2016 2015 2014 不利因素。 总资产 155.76 156.17 130.39 109.02 综合分析，大公对公司“2016 年公司债券（16 所有者权益 62.90 62.25 42.25 42.60 友阿 01、16 友阿 02）”信用等级维持AA，主体信用 营业总收入 21.43 63.41 66.81 66.86 等级维持AA，评级展望维持稳定。 利润总额 2.19 2.60 7.10 7.59 有利因素 经营性净现金流 1.25 -11.21 -11.76 -0.27 ·湖南省经济和居民收入继续保持较快增长，为区域 资产负债率（%） 59.61 60.14 67.60 60.93 内零售企业的发展提供了稳定的经营环境； 债务资本比率（%） 45.30 44.93 56.54 38.34 ·公司仍是湖南省龙头百货零售企业之一，在长沙地 毛利率（%） 21.83 18.93 18.36 18.72 区具有良好的商圈优势和品牌影响力； 总资产报酬率（%） - 2.12 6.10 7.84 ·公司继续采用多种业态发展百货零售业务，有效地 净资产收益率（%） 2.48 2.09 11.66 12.94 提升了整体竞争力； 经营性净现金流利 ·2016 年6 月，控股子公司湖南友谊阿波罗商业股份 - -3.89 -6.68 -0.26 息保障倍数（倍） 有限公司完成非公开发行股票，资本实力进一步提 经营性净现金流/ 1.33 -12.31 -15.22 -0.45 升。 总负债（%） 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 不利因素 ·国外大型零售企业进入我国市场加剧行业竞争，限