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汽车行业产业链分析之五： 汽车金融服务 2016年9月 汽车金融服务分析报告 一、汽车金融的发展现状 （一）汽车金融的定义 广义的汽车金融指在汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金的金融活动。狭义的汽车金融服务通常是指汽车销售过程中对消费者或经销商所提供的融资及其他金融服务,包括对经销商的展厅建设和设备贷款、库存融资和对用户的消费信贷、融资租赁、保险等。实证研究表明，汽车生产环节只创造了约30%的利润，而流通和售后服务环节却能带来约70%的利润。汽车金融服务是汽车产业价值链上最具价值和最有活力的一环，其发展对汽车业和汽车消费有着巨大的推动作用。 （二）我国汽车金融的特点 汽车金融起源于20世纪20年代的美国，当时的业务由汽车制造商向消费者提供汽车销售分期付款开始。我国的汽车金融服务业务起步较晚，可以说一直到1998年10月中国人民银行发布《汽车金融管理条例》起中国的汽车金融市场才算正式启动。与成熟市场相比，汽车金融的核心业务-汽车批发金融、汽车消费金融在中国都只有不到三十年的历史。 而我国的汽车金融的发展现状，呈现出如下几个特点： 1．汽车消费带动汽车金融发展 随着我国的国民收入增长，我国的汽车消费量能够呈现出逐年增长的发展态势。从我国的汽车消费量来看，2013年汽车产销首次突破两千万辆大关，并逐年上升，2015年达到2460万辆，创全球历史新高，连续5年蝉联全球第一，而随着我国的相应汽车消费政策、管制政策、油价以及国家经济发展速度的变动，使得我国的汽车消费量呈现出相应的变化。 图表 1：2010年-2016年6月汽车销量及同比增长变化情况 单位：万辆，% 资料来源：中国汽车工业协会 2015年底我国的汽车保有量为1.72亿辆，在考虑到汽车报废等因素，未来5年，中国每年将至少售出2500万辆汽车，到2020年，中国的汽车保有量将达到3亿辆左右。 而如此大的汽车销量，为我国的汽车金融的快速发展奠定出极为良好的发展基础。 有良好的市场为基础，我国的商业银行、汽车金融公司、部分汽车企业的财务公司等等金融机构，纷纷涉足汽车行业中的信贷业务，从而使得整个汽车金融领域呈现激烈的竞争现状。 2．适应年轻人的消费特点 随着80、90年代的群体逐渐成为社会的生产、消费的中坚力量，这一代人与70、60年代的上一代人相比，消费观念超前，对于信贷消费观念的接收程度更好。对此来讲，汽车金融更加适用于新一代人的消费特点。 从汽车消费的观念方面来看，消费者在购车付款方式选择方面呈现年龄越小越倾向于采用分期付款方式购车。90后有一半以上倾向采用分期付款方式购车，80年后有33.5%倾向采用分期付款方式购车，70年后与60年后分别有24.2%与20.3%倾向采用分期付款方式购车，60年以前倾向采用分期付款方式购车的比例低于20%。90后比其他人群更容易采用贷款方式购车。 同时，从新的消费群体对于车辆的认识来讲，人们在很大程度上脱离了上世纪末对于汽车主要是“身份的象征”、“奢侈品”之类的认识，而是感觉汽车更像是一种生活的必需品，这使得我国的汽车消费量呈现出快速增长的态势。 3．汽车金融企业性质的多样性 除去商业银行以外，汽车金融公司也是开展汽车金融的一个主要的部分，汽车金融公司主要是由大型的汽车集团投资建成的，因此汽车金融公司主要具有产业性、金融性和企业性这三个性质。 此外，汽车金融行业呈现出金融服务类型多元化，将传统的购车信贷扩大到汽车衍生消费及其他领域的个人金融服务，这些衍生业务起到了和消费信贷业务相互促进的作用，满足了汽车消费者多方面的金融需求。 4．“水土不服”现象严重 在美国、欧洲、日本成熟的市场，汽车消费60%依赖于汽车金融服务，汽车经营销售的主要方式是融资租赁和贷款，这两个达到了70%。尤其是美国，更是体现了这一点，对新车贡献度达到了80%以上，同时以融资租赁形式销售的新车也达到了30%。即便是在经济并不算发达的印度，汽车贷款比例也达到60%，而在我国2015年只有大约17%的车辆是通过汽车消费贷款购买的，而融资租赁占比更低，应该说我国是刚刚起步的阶段，与发达国家差距很大。 而目前，中国汽车金融公司的注册资本很低，缺乏长期稳定的低成本融资渠道，发行企业债券的难度也很大。融资难是制约中国汽车金融公司发展的掣肘因素。 此外，汽车金融的法律政策环境亟待改善。应建立和完善统一规范的汽车金融业务法规，降低贷款成本。完善汽车抵押登记、违信处置等汽车金融的保障体系。另外，对机动车辆抵押登记的标准及程序尚需制订统一规范的规定。 （三）我国汽车金融政策的内容 根据2008年1月银监会最新发布的《汽车金融公司管理办法》，其核心条款如下： 图表 2：《汽车金融公司管理办法》核心内容 机构设立，变更与终止 业务范围 附则 第六条：汽车金融公司的出资人为中国境内外依法