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第三章 金融環境 第二節 金融機構 美國於 1933 年制訂了「格拉斯－史帝構法案 (Glass-Steagall Act)」，將銀行分為「商業銀行 (Commercial Banks)」與「投資銀行 (Investment Banks)」。 美國國會於 1999 年廢除「格拉斯－史帝構法案」，同年 11 月通過「金融服務現代化法案 (Gramm-Leach-Bliley Act)」，允許業者同時經營各類金融業務。 台灣原本亦禁止商業銀行從事證券業務 ，後來台灣於 2000 年 11 月公布實施「金融合併法」，2001 年 7 月推出「金融控股公司法」(11 月實施)，允許業者同時提供各種金融商品及服務。 第三節 利率 第四節 景氣循環 * * 2. 金融工具 (1) 貨幣市場工具 ? 國庫券 (Treasury Bills, TB)：由中央 (聯邦) 政府發行。 台灣： ? 甲種國庫券 (TB1) ：由財政部洽商中央銀行同意後，按面額 (Par Value) 發行，總金額不得超過當年度中央政府總預算歲出總額的 10%。 ? 乙種國庫券 (TB2) ：中央銀行洽商財政部同意後，以貼息 (Discount) 方式發行。 ? 商業本票 (Commercial Papers, CP)： ? 交易性商業本票 (CP1)：以付款為目的。 ? 融資性商業本票 (CP2)：以短期融通為目的。 ? 承兌匯票 (Acceptances)： ? 商業承兌匯票 (Commercial Acceptances, CA)：由買方承兌，市場上流通數少。 ? 銀行承兌匯票 (Bankers Acceptances, BA)：由特定銀行承兌，銀行成為主要的債務人。 ? 可轉讓定期存單 (Negotiated Certificate of Deposit, NCD)：由銀行發行、按期支付利息的存款憑證，期間以月為單位。 ? 貨幣市場共同基金 (Money Market Mutual Funds, MMMFs)：以貨幣市場為投資標的之共同基金，手續費用低廉。 (2) 資本市場工具 ? 債券 (Bonds)：由政府或企業發行，向投資人募集資金，發行人以約定的利率，按時償付利息給債權人，通常利息為固定，到期後償還本金給債權人。 ? 股票 (Stocks)：股份有限公司募集資金時，發行給出資人的證券，表彰對公司的所有權，可區分兩大類： 普通股 (Common Stock) 特別股 (Preferred Stock) ? 共同基金 (Mutual Funds)：由證券投資信託公司 (投信公司) 向投資人募集資金，由專業經理人負責選擇投資標的，投資人持有「受益憑證」。 ? 開放式基金：投信公司依「淨資產價值 (Net Asset Value, NAV)」將股份出售給投資人。 ? 封閉式基金：投信公司發行金額與受益憑證單位數目為固定，投資人不得要求發行公司買回，買賣必須在股票市場上進行。 「封閉式基金」在一定的條件下，可轉換為「開放式基金」。 (3) 衍生性金融商品 ? 期貨 (Futures)：到期前可在市場上自由買賣。 ? 1998 年 7 月推出「台股指數期貨」 。 ? 1999 年 7 月推出「電子 (TE)」與「金融保險 (TF)」兩種類股指數期貨。 ? 2001 年 4 月推出「小型台股指數期貨 (MTX)」，保證金較低，適合小額投資人操作。 ? 2003 年 6 月推出「台灣 50 指數期貨 (T5F)」，與「寶來台股灣卓越 50 基金 (ETF)」同步上市。 商品期貨：農作物、牲畜類、貴重金屬、能源類。 金融期貨：外幣期貨、利率期貨、股價指數期貨。 ? 台灣期貨交易所推出的商品： ?、台灣之選擇權商品 認購權證之損益 ?元富證券公司於 1998 年 3 月發行 (聯電) 認購權證的存續期為一年，權利金：$25.81；履約價格：$91。 ? 選擇權 (Options)：持有人在付出一筆金額 (權利金，Premium) 後，有權利在未來的一段時間內，以約定的價格 (履約價格，Exercise Price) 向對方購買 (或出售) 一定數量的特定標的物，但沒有義務履行契約 (不一定要履約)。 ? 權益證券：「海外存託憑證 (Global Depository Receipts, GDR)」是指本國企業將本身的有價證券存放於保管機構，委託存託機構 (投資銀行) 於境外發行表彰之證券。 (4) 國際化證券 「美國存託憑證」之發行 ? 海外 (國際) 債券： ? 外國債券 (Foreign Bonds)：外國組織以當地國貨幣所發行的債券。 ? 歐洲債券 (Eurobonds)：是指以外幣所發行的債券。 在倫敦發行以美元