我国私募股权投资基金退出的现状的研究.docVIP

我国私募股权投资基金退出的现状的研究 　　【摘 要】随着投资渠道的不断创新，资本市场的不断发展，私募股权投融资已成为国内外机构投资者、投资基金获取投资收益的重要渠道，也成为我国中小企业克服借款筹资难题的主要融资手段。但由于在我国私募股权投资发展较晚，其退出机制存在不少问题。2012年起，我国A股市场的新股发行从10月起实行实质性暂停，与过去几年私募股权投资的高速发展相比，PE市场相对低落。根据贝恩公司发布的《2012年大中华区私募股权市场概况报告》，投资于我国的PE基金募资额下降50%，同时对18家PE基金调研发现，超过60%的项目将会通过同业并购整合、二级市场转让等非IPO方式退出。 　　【关键词】私募股权投资；投资基金；PE；退出机制 　　一、私募股权投资概况 　　（1）私募股权投资基金界定。私募股权投资是通过私募的形式，对非上市成长性的企业进行权益性投资的投资方式，其主要的目的是参与对被投资企业的管理，最终通过股权转让而获得投资资本的增值，而不是以控股，获得永久性股权为目的。私募股权投资主要由募资、投资、投资后管理及退出四大环节构成，其中退出是私募股权投资实现投资收益的关键因素。私募股权投资基金的退出是指私募股权投资在被投资企业发展到成熟阶段而其股权转让获得较高收益或投资取不到预期的收益后，以最佳的退出方式将股权变卖而获得投资收益。（2）私募股权投资发展历程。私募股