我国白酒行业上市公司增长管理的研究.docVIP

我国白酒行业上市公司增长管理的研究 　　基金项目：四川省教育厅重点项目“后金融危机背景下我国上市公司可持续发展财务研究”阶段性研究成果（项目编号：11SA047）;国家固态酿造工程技术中心2011年课题阶段性研究成果（项目编号：GCKF201102） 　　摘要：在现代企业经营中，基于可持续性考虑的企业成长已经成为企业所面临的重要目标。本文以范霍恩非均衡状态下的可持续增长模型为理论基础，选取了在沪深两地上市的11家白酒企业2007-2013年的财务数据，对我国白酒业上市公司的可持续增长状况进行了实证研究。结果表明，我国白酒行业上市公司基本实现了可持续增长，增长管理良好，但是仍存在一定隐患需要管理者引起重视，个别企业在增长管理方面有待改进。 　　关键词：可持续增长 过度增长 增长不足 　　追求不断的增长是企业经营的目标，其受诸多因素的影响。其中，企业经营的物质条件是增长的基础，即企业增长要求其财务资源合理规划和组织，保证企业的资金能与企业的可持续增长速度相匹配。因此，从财务的角度来看，在一定时期内，企业的增长速度在理论上应该有一个最佳值，即可持续增长率（Sustainable Growth Rate，以下简称SGR）。可持续增长是指在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率，即企业在现有经营管理水平和财务结构的约束下，所具有的最大内在增长能力。笔者认为，企业