寿险公司价值评估方向的探析cmqu1ajh.docVIP

寿险公司市场一致性内含价值评估的探析 前言 研究背景及意义 国外寿险公司价值评估方法的发展 美国通用会计准则(U.S.GAAP)和国际会计准则（IFRS）规定：将与承保新单及续保业务相关的变动费用进行逐期递延，这种方法不能反映寿险公司现有保单在未来的利润及经营资本的成本，更不能反映寿险公司未来新业务的增值潜力。寿险经营的独特之处在于产品最终实现盈利是一个长期的过程。同时，公司在发行新的长期寿险产品时，由于新业务约束（New Business Strain）注：国内也有文献翻译成新业务张力。,净现金流在期初时往往为负，使得公司需要从资本金中提出一部份以支持新产品的销售。此传统企业价值评估方法使得新业务较多的寿险公司在上市或被收购时，企业价值被严重低估。1984年，英国皇家控股保险公司的董事们发现股票市场上的市盈率偏低。经过考察发现：这主要是由于按照监管部门的有关规定，寿险业务只有部分利润反映在会计报表中，公司的真实价值被严重低估。在这种情况下，公司决定采用内含价值来测定公司寿险业务的真实价值，并反映到财务报表中。皇家保险的这种做法在市场上引起一系列争论，最终获得一致认可常劲松，2006：“ 注：国内也有文献翻译成新业务张力。 常劲松，2006：“寿险公司内含价值评估与应用研究”，硕士论文，西南财经大学，2006 在全球股票市场持续低迷和利率逐渐下降的形势下，传统内含价值法的一些缺陷也