煤价涨幅式微规模扩张是瞻.PDF

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2011 年09 月11 日 行业报告 [table_research] 煤炭开采Ⅱ 证券分析师： 韩振国 执业编号： S0850200010364 煤价涨幅式微 规模扩张是瞻 Tel ： 02150582528 Email： hanzhenguo@ 证券分析师： 高羽 执业编号： S1060209070152 ——煤炭行业第四季度投资策略报告 Email： gaoyu@ 行业评级 投资要点 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 国内：需求增幅回落，铁路制约产能，煤炭供求增长双向放缓。经济增速有所 下降，煤炭需求增幅也会放缓，这是今年最后一个季度以及来年的发展态势。 至少在 2013 年之前，煤炭铁路运力依然紧张，制约煤炭产能释放。煤炭供求 推荐公司及评级 双向增幅都有所放缓，处于一个弱平衡状态。 公司名称及代码 评级 兰花科创（600123） 强烈推荐 国际：主要经济体经济弱势增长，国际能源价格波动为主。日本灾后重建，恢 神火股份（000933） 强烈推荐 复过程中，但步伐较慢。美国和欧盟都面临失业率较高和通胀抬头双重压力， 潞安环能（601699） 强烈推荐 政策运作空间有限。三大经济体弱势增长减弱了对于国际能源的需求，而紧缩 盘江股份（600395） 强烈推荐 政策也将减少全球流动性，需求放缓和流动性较差，决定了国际能源价格 （主 冀中能源（000937） 强烈推荐 要是石油价格）以波动为主。 中国神华（601088） 强烈推荐 国内煤价此后会季节性上涨，来年稳中微涨。未来短期，市场动力煤将会出现 兖州煤业（600188） 强烈推荐 季节性上涨，其他煤种稳定。年初迄今，不考虑季节性波动的国内煤价大体呈 行业表现对比图(近12 个月) 现微涨态势