江苏苏通大桥有限责任公司2015年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 江苏苏通大桥有限责任公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 江苏苏通大桥有限责任公司 基本观点 主体信用等级 AA 中诚信国际评定江苏苏通大桥有限责任公司（以下简称 评级展望 稳定 “苏通大桥”或“公司” ）2015 年度第一期短期融资券的信用等 债项信用等级 A-1 级为 A-1 。 注册额度 10 亿元 发行规模 10 亿元 优 势 债券期限 365 天 发达的区域经济为公司的发展奠定了良好基础。江苏 偿还方式 兑付日一次还本付息 省经济实力在全国名列前茅，2013 年江苏省实现地区 发行目的 偿还银行贷款和补充流动资金 生产总值 59,161.8 亿元，同比增长 9.6% ；同期，江苏 省旅客周转量和货物周转量分别同比增长 3.0% 和 概况数据 13.8%，这为公司未来的发展奠定了良好的基础。 苏通大桥 2011 2012 2013 2014.3 苏通大桥地理位置优越，通行量和通行费收入保持稳 总资产（亿元） 88.36 84.66 87.78 87.86 定增长态势。苏通大桥位于江苏省东部南通市和苏州 货币资金（亿元） 1.12 1.92 1.43 1.77 （常熟）市之间，两岸区域经济发达，南北经贸往来 总负债 (亿元) 59.17 57.60 56.35 55.40 频繁。自通车以来，苏通大桥车流量迅速增长，未来 总债务（亿元） 57.90 57.40 56.10 54.94 随着腹地经济的进一步发展，公司通车量和通行费收 短期债务（亿元） 17.90 22.10 9.80 8.10 入都将保持稳定增长态势。 所有者权益（亿元） 29.19 27.05 31.44 32.47 公司短期偿债指标改善。公司近期短期债务规模下降， 营业总收入(亿元) 11.25 11.99 13.23 3.16 短期偿债指标随之改善。 EBIT （亿元） 7.01 0.20 7.99 - EBITDA(亿元) 10.02 3.42 11.51 - 关 注 经营活动净现金流（亿元） 8.95 9.00 10.67 2.80 营业毛利率(%) 66.08 65.10 65.50 67.94 公司路产单一，风险较为集中。公司仅拥有苏通大桥 EBITDA/营业总收入(%) 89.09 28.56 87.05 - 及其连接线一条路产，经营风险较为集中。 总资产收益率(%) 8.10 0.23 9.26 - 未来面临较大资本支出压力。随着对通洋高速一期投 资产负债率(%)