期权定价法在决策中的实用价值.pptVIP

目录 1 对 IBM订单案例的分析 2 对IBM订单的总结 3 传统投资决策方法的困境 4 实物期权定价法在决策中的实用价值。 5 实物期权的无套利定价方法 对IBM订单的总结 关于实物期权定价理论与方法的研究目前还处于不断探索的过程中，国内外的研究成果多是把金融期权的定价模型(尤其是B一S定价公式)进行改造后应用到实物期权的定价过程中。这种方法忽略了实物期权自身不同于金融期权的特点，具有很强的随意性。因此我们认为，系统地研究实物期权的定价理论与方法，不完全信息下实物期权的非独占性和复合性是无论如何也不能忽略的问题，而目前这方面的研究在国外才刚刚开始，在国内则恰恰是空白。 ??? 实物期权存在着广阔的应用前景，甚至对于宏观经济政策的研究，实物期权都有其应用的可能性。因此，探讨不完全信息下的实物期权定价理论与方法，不仅具有重要的理论和学术价值，而且在提高管理决策的科学性、增强管理决策的灵活性方面也具有重要的应用意义。 传统投资决策方法的困境 ? 传统的投资决策理论主要包括：净现值法(NPV法)、内部收益率法(IRR法)、投资回收期法等。其中，净现值法一直被专业人士认为是最有效的决策方法，它以货币的时间价值为基础，采用现金流折现(DCF)技术。具体程序是，首先定义项目相关的现金流并对其作出估计预测，然后用资本资产定价模型(CAPM)计算项目的风险折现率，接着用得到折现率和现金流