我国国有企业管理新机制经营权币机制.pdfVIP

年 月 ， !. ’ 0123 !. 第 期 （总 期） 67821 92:;=81? @A525BC 453’ ’ !! 【工商管理】 我国国有企业管理新机制：经营权币机制 邹亚明 （上海国际集团和复旦大学联合博士后科研工作站，上海 !! ） 摘要 基于委托代理理论、中央银行调控理论、市场竞争理论和剩余价值理论，本文 # $ 为我国国有企业构建了一种新的管理机制，该机制的主要内容为：具有一定经济实力并愿 意经营国有企业的个人或机构（权证投资者）可以向金融机构借贷由中央银行发行的经营 权币并用之在一个特殊的市场（经营权证市场）购买由国务院国有资产监督管理委员会发 行的经营权证，凭此权证，权证投资者可对相应的国有企业实施所有权管理并获取其创造 的部分剩余收益，其余剩余收益则以经营权币利息的形式通过金融机构和中央银行上交 给国务院国有资产监督管理委员会。本文认为，通过这一新机制，能够较好地解决国有企 业经营者的动力和压力问题，大大提高国有企业的经营效率。 关键词 国有企业管理； 经营权币； 经营权币机制 # $ # 中图分类号$ #文献标识码$ #文章编号$ （ ） %! ’ ( ’)*+,- !. ’*,*, 自’// 年以来，我国国有企业改革依次经历了扩大企业自主权、利润留成、利改税、承包制、现 代企业制度改造等阶段，多年的国有企业改革取得了一定的成就。但是，从目前国有企业的经营效 率仍在总体水平上低于非国有企业的经营效率这一事实来看，可以说国有企业改革还没有达到预 期的目标，这就要求我们在国有企业改革问题上对以往的改革实践进行认真地反思，并在此基础上 做出新的探索。 一、我国国有企业改革新思路 现代委托代理理论表明，只要存在委托代理关系，由于委托人和代理人之间效用函数的不一致 性，必然产生代理成本问题，而且代理链越长，代理成本增加得越快，据此可以解释为什么目前我国 国有企业的经营效率仍在总体水平上低于非国有企业的经营效率。从! 多年改革历程中所采取的 改革举措来看，尽管这些改革方案之间有所不同，从而使得各种改革方案的委托代理链有长有短， 但是，在既有的改革方案中，任何一种改革方案的委托代理链都长于非国有企业的委托代理链，所 以，多年来国有企业改革达不到预期目标是正常的，现有的改革方案遭遇失败也是必然的。看来，要 想使国有企业改革获得真正成功，我们必须转换思路。既然国有企业经营效率低下的根本原因是其 较长的委托代理链，那么只有设法缩短这一比非国有企业长得多的代理链，才能使国有企业有望与 非国有企业一争高下。而要使得国有企业的代理链与非国有企业的代理链基本上一样长短，显然只 #收稿日期$ !+*’!*’ 作者简介 邹亚明（ —），男，江苏盐城人，上海国际集团和复旦大学联合博士后科研工作站应用经济学博 # $ ’/)/ 士后。 , 有一个方法，那就是消除国务院国有资产监督管理委员会与国有企业之间的代理关系，而要消除这 一代理关系，就必须使国务院国有资产监督管理委员会把持有的国有资产产权出售给各个想要经 营国有资产的个人或机构手中。可是，要实现这一点，将遇到两个方面的问题：一是收购资金问题。 由于国有企业的资产数量十分庞大，即使有个人或机构愿意经营国有资产，从总体上来说，他们也 拿不出足够的资金来购买国有企业的资产；二是国有资产定价问题。资产定价问题，历来就是资产 并购中比较难以解决的一个问题，对国有企业资产进行合理定价尤其困难，这是因为，一项资产的 最后定价，不仅取决于