蓝筹主题投资回归下的择基策略.PDFVIP

基金研究 二季度基金投资策略 蓝筹主题投资回归下的择基策略 基金投资策略研究 ——2010 年二季度基金投资策略 2010 年 4 月 10 日 基金研究 投资要点： 对于二季度市场的整体走势，我们认为对流动性收紧的担忧会 逐步消除，而上市公司业绩的逐步向好和较低的估值水平决定 未来市场走势还是继续震荡向上。从业绩来看，市场不会出现 大幅下跌，近期正是上市公司公布业绩的密集时期，从已公布 分析师：梁颖新 业绩的上市公司可以得知，09 年上市公司整体业绩较 08 年会 联系人：段超 出现较大幅度的增长，我们粗略计算 09 年上市公司整体业绩 较 08 年增长 25% ，相应的从估值来看，对沪综指来说，目前 Tel：0351-8686977 3000 点对应的 09 年动态市盈率为 21 倍，可以说市场估值水 E-mail：duanchao0430@ 平偏低，业绩对股指会形成一定的支撑作用。我们认为二季度 市场会在 3000 点之上运行，大幅下跌的可能性很小，随着上 市公司 09 年年报的公布完毕，市场整体估值水平将进一步降 低，再伴随着股指期货的推出，市场运行将逐步回归理性，业 绩的逐步改善将支撑股指向上运行，总体来看，我们对二季度 的市场持有偏乐观的态度。 我们认为二季度最具有投资价值的基金品种就是高折价的封 闭式基金，由于股指期货将在二季度推出，而对于高折价的封 闭式进来说，套利投资者可以买进相应封基，卖空股指期货， 址：太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 赚取其中的基差，因此，对于高折价的封闭式基金来说，其折 电话：0351-8686990 价率必然降低，其市场表现就是二级市场价格涨幅要大幅度好 于其净值涨幅，使得其折价率尽量的降低，直到不能利用封基 山西证券股份有限公司 进行期现套利。因此我们判断封闭式基金的投资价值也已经初 步显现，一旦市场向好确立，封闭式基金的二级市场价格表现 还将好于其净值表现，因此建议投资者可以逢低进行吸纳。我 们建议风险承受能力适中的投资者可配置创新性封基，比如同 庆 B 。 对于股票型基金，我们认为随着经济复苏趋势的确立，大盘企 稳向上的概率逐渐增加，各股票型基金在二季度还会有不俗表 现。对于