美国重启金融监管放松之策.PDFVIP

中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办 2018 年10 月 金融监管评论No.201880 美国重启金融监管放松之策 ☉执笔人：尹振涛，中国社科院金融所法与金融室副主任 国家金融与发展实验室金融监管研究基地秘书长 金融监管再次放松的背景与原因 2008 年美国次贷危机爆发后，为快速恢复美国金融市场稳定，提高金融体系的问责性和透明 度，结束大而不倒的局面及保护纳税人和普通消费者的利益，美国正式颁布了《多德-弗兰克华尔 街改革和消费者保护法案》（以下简称《多德-弗兰克法案》）。但法案实施八年来，虽然美联储、 财政部及其他监管部门抱有极强的期待，但在各方压力特别是金融机构的阻力下，法案实施的效 果并不明显，且逐步暴露出一些问题。 一是，很多人质疑金融稳定监督委员会和美联储的权利过大。组建金融稳定监督委员会（FSOC） 是《多德-弗兰克法案》对金融监管框架调整最核心的内容，新成立的FSOC 置于美联储和其他联 邦监管机构之上，被赋予宏观审慎监管的最高决策权利。但由于 FSOC 的委员均来自各个具体部 门，因此各部门利益因素较浓，也非常容易受到个人主义的影响。同时，按照《多德-弗兰克法案》 的规定，FSOC 可以投票决定某些机构为系统重要性金融机构，含有较强的主观性。除此之外，美 联储在《多德-弗兰克法案》框架下，推行的金融机构生前遗嘱制度和银行业压力测试也缺乏事实 检验，更多的依靠美联储的自由裁量权。 二是，加强的金融消费者保护变相剥夺了很多人金融服务的获取权。自《多德-弗兰克法案》 出台后，许多人不满足新法案提出的有关合格抵押贷款（QM ）条件，导致近年来美国的抵押贷 款总额大幅度下降。根据美联储的分析，大约有三分之一的非裔和西班牙裔借款人无法满足 QM 的最低承保要求。《华尔街日报》报道称，2014 年在所有银行和非银行贷款机构中，对黑人和西 班牙裔美国人的抵押贷款总额比 2007 年下降了 52%，而其他种族群体的这一比例也下降了37% 1 / 4 No.201880 融资需求。另据统计，2007 年-2015 年，全美信用卡账户数减少了15%，其中低收入消费者的信 用卡发放量下降了50%，可见在美国的低收入人群越来越少的使用信用卡。 三是，越来越多的中小金融机构难以承受激增的合规成本压力。《多德-弗兰克法案》出台后， 极大地提高了金融机构的合规和监管成本，其中中小银行更是难以承受。根据美国信用社协会 （NCUA）的数据，2010 年美国共有7339 家小型信用合作社，到2015 年底数量下降到6021 家。 《多德-弗兰克法案》对银行业的严格监管对严重依赖社区银行的小企业融资产生了明显的传递效 应，小企业的贷款数额被迫下降。据亚特兰大联邦调查局于2016 年公布的一项调查显示，自《多 德-弗兰克法案》颁布以来，由于社区银行监管负担和运营成本的加重，银行对小企业的贷款下降 11%，63%的小企业和58%的初创企业都没有满足融资需求。 特朗普推进金融监管放松的历程 为此，特朗普竞选总统时和当选总统后曾多次提出要废除奥巴马时期留下的《多德-弗兰克法 案》，甚至曾公开表示 “多德弗兰克法案就是一场灾难”。2017 年6 月，在特朗普的积极推动下， 美国众议院通过了《金融选择法案》（Financial Choice Act），但由于其内容过于激进，受到了大多 数民主党甚至部分共和党人的极力反对，因此至今都未提交参议院投票表决而被迫流产。随后， 特朗普总统并未善罢甘休，再次采取迂回战术。2018 年3 月14 日，美国参议院通过了名为《促 进经济增长、放松监管要求、保护消费者权益法案》（Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act，以下简称《放松监管法案》）。与《金融选择法案》不同，《放松监管法 案》较为缓和，并未完全推翻