破产重整“局局” 另类资本玩家的深奥财技揭秘.docxVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 1 破产重整“局中局”另类资本玩家的深奥财技揭秘 2011-07-09 破产重整，究竟是天使还是魔鬼？ 对于深陷困境的*ST金城（000820.SZ）而言，破产重整是一根救命稻草。2011年6月27日，*ST金城公告称，公司曾向锦州永利投资公司借款5000万元，但一直未偿还借款本息，故债权人锦州永利投资公司以“不能清偿到期债务”为由向锦州中院提请破产重整申请。 *ST金城在等待法院裁定的期间并不孤独。稍早之前，经营每况愈下的*ST钛白（002145.SZ）与*ST石砚（600462.SH）相继公告称债权人已向法院提请破产重整申请，它们同样在静静地等候法院的批准。 在过去的四年时间里，破产重整一直以“多赢”的姿态呈现世人面前：债权人的权益得到了最大限度保障，股东作为出资人避免了血本无归的境地，重组方得以实现借壳上市，而管理人圆满的完成了维护当地金融秩序稳定的重任。 但在操刀破产重整的人士眼中，“一切都可以设计，甚至破产重整本身”——“经营状况良好的上市公司如果想走破产重整理论上也可以办到，它可以马上把账上的现金拿去还债，只要剩下一家债权人的债务没有还清，在久拖不还后，这家债权人就可以提起对公司进行破产清算，然后上市公司本身就可以提出破产重整申请。” 鲜为人知的是，破产重整的制度设计已被资产运作高手运用得炉火纯青，他们在“出资人、债权人、