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二叉树模型介绍 第十一章 为期权进行估值的一个常用方法是构造二叉树图。这个树图表示了股票价格在期权的有效期内可能遵循的路径。在这里，我们假设股票价格遵循随机游走。每一时间步中，价格上升一定百分比有一定的概率，价格下降一定的百分比也有一定的概率。 11.* 11.* 一个简单的二叉树模型 股票的即期价格为$20 在3个月内股票价格为$22或$18 股票价格= $22 股票价格= $18 股票价格= $20 11.* 股票价格= $22 期权价格= $1 股票价格= $18 期权价格= $0 股票价格= $20 期权价格=? 一个看涨期权 一个有效期3个月的股票看涨期权执行价格为21 11.* 考虑一个证券组合: D 股股票多头 一个看涨期权空头 证券组合是无风险的，当22D – 1 = 18D 或 D = 0.25 22D – 1 18D 构造一个无风险证券组合 11.* 证券组合的价值 无风险证券组合是: 0.25 股股票多头 1 个看涨期权空头 证券组合价值3个月时是 22×0.25 – 1 = 4.50 证券组合的现值是 4.5e – 0.12×0.25 = 4.3670