金融第二次作业参考 答案.docxVIP

第二次作业参考答案 1. 面值100美元的10年期国债，息票率为5%。发行时你以95美元的价格买入。 （1）该10年期国债的到期收益率是多少？ （2）当期收益率是多少？ （3）假如第三年初你以97美元的价格卖出，该债券的持有期收益率是多少？ 2. 如果1 年后到期的偿还额1000 元的零息债券现价955 元， 2 年后到期的偿还额 1000 元的零息债券现价 910 元，求第2 年的远期利率。（5分） 1年期利率为（1000/955-1）*100%=4.7% (1000/910-1）*100%=9.89% (1+4.7%)(1+i)=1+9.89%, i=4.95% 3. 第六章课后习题第12题，P146第12题。 （1）当投资者为新的债券发行者留出空间的时候，国库券价格在七个时期中第六次下降。新债券发行意味着债券供给量增加，供给曲线右移，使债券价格下跌，债券收益率上升。 （2）当数据显示美国经济正在以一种比较温和的速度上升时，政府债券继续保持数月的升势。如果是居民财富增长使居民储蓄增加，债券需求曲线右移，则债券价格上升，如下图所示；如果指商业环境改善使投资项目增多，债券供给量增加，则是债券供给曲线右移，如上图所示。 （3）当股价跳水的时候，美国国库券价格急剧攀升。当投资股票的风险增加时，人们会寻找替代性的投资品，此时对债券的需求量上升，导致债券价格上升。 （4）国库券价格因预期降息而上升。由于债券是固定利率，当预期市场利率下降时，人们对债券的需求量增加，需求曲线右移使债券价格上升。 （5）不良的流动性阻碍了债券市场。当债券流动性变差时，人们持有债券的意愿下降，使债券的需求曲线左移，债券价格下跌。 4. 第七章课后习题第6题，P171第6题。 第二种投资的收益率最高。 （1）如果购买三只一系列一年期债券，第一年收益率为3.5%，第二年为4%，第三年为5%，三年后可获得： （2）投资一只三年期债券： （3）投资一只两年期债券和接下来一只一年期债券： 5. 一只价格为100美元的股票，预计明年发放4美元股利，股息年增长率2%。无风险利率为3.5%，这只股票的风险溢酬是多少？ 根据股票定价公式，该股票的风险溢酬为2.5%。