（毕业论文设计）-金融互换的定价方法的研究（学术精品）.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 22 目录 第一章 综述 1 第1节 选题背景. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 第2节 基础知识. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 第二章 互换的概述 3 第1节 互换的定义及基本概念 . . . . . . . . . . . . . . . . 3 第2节 互换的种类. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6 第3节 互换市场. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 第三章 互换的定价研究 10 第1节 利率互换的定价及例题分析 . . . . . . . . . . . . . 10 第2节 货币互换的定价及例题分析 . . . . . . . . . . . . . .16 第3节 互换的运用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 第4节 互换的风险 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 参考文献 致谢 金融互换的定价方法的研究 摘要：随着我国加入WTO，国内金融市场将更加自由化和开放化，金融衍生产品市场也逐渐开放。互换交易也正式成为我国资本市场最重要的内容之一，掌握金融互换这一工具对我国经济发展具有重要意义，所以本文首先对金融互换的基本理论加以简单介绍，其中包括互换的定义、互换的种类以及互换市场的基本运行机制等；其次对于金融互换的定价方法加以深入研究，主要包括利率互换的定价及货币互换的定价；最后简单分析金融互换的风险以及互换的实际运用。 关键词：利率互换、货币互换、无风险套利 PAGE \* MERGEFORMAT 2 综述 选题背景 20世纪70年代至90年代，全球金融市场经历了一次利率的普遍大幅波动，金融市场参与者因此开始意识到风险管理在投资决策中的重要性，并由此产生了投资需求的多样性。那些原来仅仅发行普通证券的融资者们开始设计适合多样化投资需求的新式证券，随之在全球范围内兴起了金融创新和金融衍生工具的投资，其中金融互换合约就是基本的衍生工具之一。 金融互换交易与远期、期货和期权交易一起构成了当今金融工程的基本部分。对任意一个国家的经济发展而言，无论是政府、企业还是金融机构，都会面临降低利率风险、汇率风险，拓宽融资渠道、降低融资成本、调整资产负债结构等问题。金融互换交易作为一种衍生金融产品可以满足政府、企业与金融机构在这几方面的需要。我国加入WTO后，国内金融市场将更加自由化和开放化，金融衍生产品市场也逐渐开放。2006年2月，央行发布《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，利率互换交易开闸。同时，国家开发银行和光大银行完成的第一笔利率互换交易，标志着人民币利率衍生工具已在中国金融市场正式登场。互换交易将成为我国资本市场最重要的内容之一，学习和掌握金融互换这一工具对我国经济发展具有重要意义。 基础知识 为了便于非金融专业的读者更清晰地了解本文的主要内容，以及文中所涉及到的部分公式推导和演算，以下先简单介绍一些金融学中的基础知识： 无套利定价原理：金融市场上实施套利行为非常的方便和快速，这种套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的，因为一旦有套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中，因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价。金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无风险套利定价原理或者简称为无套利定价原理。 同业拆放利率：同业拆放利率指银行同业之间的短期资金借贷利率。同业拆放有两个利率，拆进利率(bid rate)表示银行愿意借款的利率；拆出利率(offered rate)表示银行愿意贷款的利率。