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农药行业优质成长股长青股份推荐化工组 丁星乐2013年08月14日品种选择与产业分工被动跨国农药巨头（六大巨头）的主导权多以专利药为主：研发费用大、技术壁垒高、保护期长、利润丰厚结合种业开发直接创造单一品种需求：垄断型大资本业务仿制药企的跨区域扩张，优势配置全球范围注册登记，丰富仿制药生产品种实现规模扩张：累积的资本和对渠道的掌控国内企业无法复制外企发展途径1. 品种选择被动：背景、技术和资本差距巨大，内企产品以专利到期仿制药为主；2. 产业分工被动：全球产业定位成型，内企品牌和资本受限，渠道薄弱，切入成本高，难度大；唯有依附巨头，承接中间体、原药和制剂制造环节，以供应商或定制生产实现市场共享。国内农药行业长期弊端1.格局紊乱、盈利低下 小、散、乱格局，创新不足，技术落后，产能轻易过剩，压制整体盈利提升。 未来以渠道和客户资源铸就的壁垒为主，辅以技术提升是企业逐渐分化的关键。 2.客户品牌认知度低 国内终端杂，品牌众；农户品牌认知低，农贸地方保护色彩浓；故全国范围布局 并形成稳固消费群体过程艰难，考验农化企业的长期经营。——异地兼并较异地扩张或更可取。国内农药行业长期弊端3.直接有效竞争不显著 品类众，依作物种类和地方水土各有所需，品种交叉少，直接竞争弱，淘汰效率低。 行业结构升级直接有效途径：政策推动和横向收购 (上市公司资本优势)。 4.缺乏行政政策支撑 十二五规划仅是目标，