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中国企业杠杆率的调整与优化 　　 　　进入新常态以来，我国企业杠杆率偏高风险逐渐凸显。为防控金融风险，全国金融工作会议明确提出要推动经济去杠杆，要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置“僵尸企业”工作。但是，从近20年看，我国企业实际上处于“结构性加杠杆、整体性去杠杆”进程中，主要是一些重工业和公用事业部门企业在加杠杆。从需求端看，民营企业杠杆率变化是随基本面演变的市场选择结果，基本因素大致包括运营风险上升、有形资产减少、盈利能力提高、营业规模扩大和所得税率下降等；但国有企业杠杆率变化受基本面的影响要明显弱于民营企业。从供给端看，在以银行信贷融资为主的模式下，由于受政府隐性担保、企业抵押物充足和银行承担政策性责任等因素影响，资金错配表现为偏好国有企业以及“僵尸企业”。未来优化企业杠杆率需要保持战略定力理性应对“去杠杆”压力，依据企业基本面特征采取市场化路径调整杠杆率，按照利润原则优化信贷配置等方面多措并举，稳妥化解杠杆率可能偏高的金融风险。 下载论文网 　　中国企业杠杆率的演变 　　近年来，企业去杠杆问题陡然成为热门话题。任何“杠杆率过高”或“杠杆率过低”的结论均可能有失偏颇，因为这些观点的证实或证伪都依赖于最优负债率。与其追寻最优负债率这种并不存在的理论意义上的“均衡点”来判断企业杠杆率的高低，不如从历史演变角度来弄清一些基础事实：中国企业杠杆率如何变化；什么特征的企业在