航空、机场行业策略研究报告.DOCVIP

股票研究 行业策略 航空、机场行业 中性 冯志刚021- 676 HYPERLINK mailto:fengzhigang@ fengzhigang@ 冯志刚 021- 676 HYPERLINK mailto:fengzhigang@ fengzhigang@ 细分行业 机场业 增持 航空业 中性 重点公司 上海机场 增持 深圳机场 谨慎增持 白云机场 中性 南方航空 中性 上海航空 中性 行业指数走势 数据来源：国泰君安证券研究所 2005 投资要点 我们预测，06-07年，全球经济和中国经济都将继续保持较好的发展态势，其中，全球GDP增幅将分别达到4.31%和4.40%，中国GDP增幅将分别为达到8.7%和8.9%。 良好的外部宏观环境将为航空运输及其辅助设施——机场行业提供旺盛的运输需求，但我们认为06-07年国内航空业运力投入将相对过度。 2006年将对航空业将产生重大影响的其它因素包括：人民币升值的程度和时间、国际原油价格稳步回落、国内航油销售定价体制的调整、国内机场收费体制的调整、中国航空市场的开放步伐和国内航空公司与全球三大航空联盟的合作等。可以讲，影响航空业的因素比较分散，且在时间和内容上都具有不确定性、突发性和相互之间的“独立性”。 综合分析下来，我们认为06年航空业的总体形势中性，对于行业内的南方航空和上海航空给