chap6债券价值分析-精品·公开课件.pptVIP

现代金融市场学; 金融投资不同于一般经济学上的投资含义，金融投资买卖的是金融资产，金融资产之所以被投资者持有或购买是因其自身内在价值的存在。但作为金融资产投资者最为困惑的就是如何在看似变化无常的市场行情中把握有利的投资时机并作出正确的投资决策。 众多金融决策均归结为计算资产内在价值多少的问题，即资产估价或评估。根据资产的内在价值和市场价格的偏离程度，可以判断资产是否被高估或低估，进而帮助投资者做出正确的投资决策。因此，金融资产估价是微观金融分析的基础和投资决策的关键。;目 录;收入资本化的含义及其应用方法： 收人资本化法或收入法：又称现金流贴现法（discounted cash flow method)，是指任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。 债券的内在价值：也称为债券的理论价格，是指债券到期日前的全部现金收入流的现值。确定债券内在价值的基本步骤： 一是确定债券的未来现金收入流 二是确定对未来现金收入流的贴现率;收入资本化的含义及其应用方法： 未来现金收入流：取决于债券发行者承诺到期偿还的本金和利息，其价值采取未来值的形式，我们需要利用贴现率将未来的现金流调整到它们的现值，从而使不同的债券具有了可比较的价值标准。 贴现率：一般也称折现率，是指将未来现金流折算为现值所使用的利率。财务上通常称为必要收益率(required rate of r