创投及流程-精品·公开课件.ppt

* * 第四步：价值评估 无形资产评估 有形资产评估 盈利资产调查 成长潜力资产调查 * * 价值评估之一：无形资产评估 一、无形资产的构成： 来源、内容、法律界定 二、无形资产的评估方法： 适当参照评估公司的评估报告 查询无形资产的来源，是自主研发还 是外部购买而得 综合评估价格、成本及其他因素得出 估值 无形的价值与有形的利润挂钩 我们要购买的是真实有效的资产 * * 价值评估之二：有形资产评估 评估内容：资本结构、资产清单、历史凭证 评估方法： 以经会计师审核的帐面净资产为基础，考察应收、存货、应付、税收、摊帐、折旧等影响收益的因素 考察企业的应收帐款帐龄结构，产成品及原材料中的库存等，对净额作适当剔除 考察负债、抵押、担保等资产安全性因素 综合帐面净值、调整项目及其他因素得出估值 我们要购买的是没有水份的资产 * * 价值评估之三：盈利资产调查 资产历史分析、敏感性分析 要对非盈利资产，以及与主业无关的资产作剥离 要考察过往销售记录，包括关联交易等情况，检验盈利的真实性 综合盈利记录、市盈率、销售情况分析及其他因素得出估值 我们要购买的是能够盈利的资产 * * 我们重视企业的盈利水平，但对成长性有要求 中小科技企业中很多暂时尚未盈利，但收益在未来会有大幅增长，这种企业我们同样关注 参照营运收入、销售额、收益增长率等数据对企业进行正确的价值评估 价值评估之四：成长潜力资产调查 我们要购买的是具有成长潜力的资产 * * 第五步：商务谈判 商务谈判是创业投资的关键环节，内容包括： 协议股份：入股价格、计算方法、作价基础、投资金额、付款安排、费用支付 协议权利：股东构成、持股比例、董事会构成、董事席位、小股东特殊权利安排 协议管理层义务：权力分配、薪水控制、费用监管、资产处置、财务报表 协议制约：从业禁入条款、限制性条款、个人担保抵押条款 协议其他条款：如入股优先条款、回购优先条款等 * * 第六步：投资委员会决策 投资委员会是创投机构的投资决策机关，一般由管理人员、各方面专家等构成，其决策方式和内容为： 根据商务谈判的内容决定是否投资 采用民主评议、表决的方式 投资额分级授权管理 * * 第七步：签署协议 （一）意向书、备忘录没有法律效力，但是协议文本 的基础 （二）创投机构决定投资后会与被投资创业企业签署 投资协议，其内容主要包括： 股份条款：股金、股份、股比、入股时间、变更时间 权利条款：董监事、股东会、董监事会、优先权、日常权利 保障条款：权利的保障、盈利的保障、资产的保障、违约的保障 回购条款：形式、选择权、行使时间、利率 （三）文本准备 完整、细致、准确。双方律师把关 * * 第八步：投资后管理和增值服务 创投机构对创业企业是“完全投入，但决不干预”，钱不是万能的，投入的不仅是资金，还有创意、经验和资源： 对企业发展战略的指导 介绍战略合作伙伴 管理团队和人力资源 后续融资与上市策划 其他服务 * * 创业投资机构拥有投资、法律、财务、资本运作等各个方面的专家，能够基于自身的专业优势和以往的投资经验，为企业提供战略指导 创业投资机构一般会涉足多个领域、多个行业，相对于单个企业而言，更能从全局角度考虑问题，帮助企业确立更有竞争力的商业模式 确立更有竞争力的商业模式 增值服务之一：对企业发展战略的指导 * * 创业投资机构拥有广泛的境内外合作网络和联系渠道，包括投资机构、实业机构、专业中介机构等等 创业投资机构能够通过自身的渠道网络，为企业介绍有价值的战略合作伙伴，拓展企业的发展空间，为企业发展提供更有力的支持 拓展企业的发展空间 增值服务之二：介绍战略合作伙伴 * * 谢谢大家 * * 创业投资及基本工作流程 * * 内 容 提 要 一、创业投资的概念 二、目前创业投资的形势及其动态 三、创业投资能为创业企业做什么 四、创业投资选择什么样的创业企业 五、创业投资如何选择创业企业 * * 一、创业投资的概念 创业投资又称风险投资， 由风险资本的运作构成。英文为Venture Capital,简称VC 创业投资的定义： 创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权资本 * * 创业投资的基本特点 投资对象：高新技术、高成长、高不确定性的中小创业企业（包括新技术改造的传统制造业） 投资方式：私募形式投资、股权投资、一般不控股 投资策略：联合投资、分阶段投资、组合投资 投资经营：不参与生产经营管理，提供全方位服务 * * 投资退出：上市、购并、重组、转让、回购，通过股份增值获利 投资回报：高风险、高收益 投资服务：资源整合、资本运作、监督管