02 债券-精品·公开课件.pptVIP

第二章 债券 债券的长期波动性 1926-1997年美国各种投资的年总收益 国债指数与上证指数 一组对比数据 美国股市、债市以及住房按揭贷款的市值分别为GDP的1.56倍、2.1倍和0.9倍，而中国相应的比例为0.8倍、0.01倍和0.11倍（06年底） 股民数量 中国债券信息网 主要内容 一、债券的概念 二、债券的特点与要素 三、债券与股票的联系与区别 四、债券的分类 五、债券的信用评级 六、债券市场的发展 一、债券的概念 是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 股票当作债券炒 人民胜利折实公债 国库券 二、债券的特点与要素 1、债券的偿还特点 未来现金流量已知 PV= 安全性 担保 英国VS西班牙 西班牙的崛起来源于掠夺，称霸世界1个世纪（16-17世纪） 英国的崛起来源于国际贸易---需要风险资本---发行股票、债券---未来收入提前实现---非贵族出身的阶层的机会—称霸世界2个世纪 西班牙的殖民地菲律宾、拉美落后于英国的殖民地美国、加拿大、澳大利亚、印度 国家持久繁荣靠制度（金融制度），不靠掠夺 二、债券的特点与要素 2、债券的票面要素 票面价值 偿还期限 票面利率 债券发行者名称 其他：如计息次数、还本付息方式 三、债券与股票的联系与区别 1、债券与股票的联系 同属有价证券、虚拟资本 同为筹措资金的工具（债券对政府的重要性） 同时具有收益性、流动性 两者的收益率相互影响（国债回购市场、地下钱庄的利率） 三、债券与股票的联系与区别 2、债券与股票的区别 两者目的不同：追加资金（杠杆）与增加资本。 发行主体不同：债券发行人与股份公司。 两者权利不同：债权与综合权利 两者收益不同：利息与股息、差价收益。 两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大/股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。 两者期限不同 四、债券的分类 1、根据发行主体不同分类 政府债券、金融债券与公司债券 2、根据证券期限长短进行分类 短期债券T-Bills，小于1年 中期债券T-Notes，大于1年、小于10年 长期债券T-Bonds，大于10年 3、根据债券利息的支付方式不同分类 无息债券与附息债券 4、根据债券计息方式分类 单利债券、复利债券与变动利率债券 四、债券的分类 5、根据债券形态分类 实物债券、凭证式债券与记账式债券 6、根据有无早赎条款分类 可赎回债券与不可赎回债券 7、其它 可转换债券与不可转换债券 投资级债券与垃圾债券 附新股认购权公司债 国债发行公告 财政部2008年5日公告称,决定发行2008年记账式（二十四期）国债,实际发行面值金额238．2亿元,期限1年, 票面年利率为1．28％。 根据财政部公告,本期国债通过全国银行间债券市场、证券交易所市场（以下简称各交易场所）及试点商业银行柜台面向社会各类投资者发行。2008年12月8日开始发行并计息,12月10日发行结束,12月12日起在各交易场所和试点银行柜台上市交易。本期国债在各交易场所交易方式为现券买卖和回购,试点银行柜台为现券买卖。通过试点银行柜台购买的本期国债,可以在债权托管银行质押贷款,具体办法由各试点银行制订。 可转换公司债券 中铝公司本次与力拓集团合作共投入195亿美元，其中约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，债券的票面净利率为9%。中铝公司可在转股期限内的任何时候选择转股。转股后，中铝公司在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3%增至约18%，其中持有力拓英国公司的股份增至19%，持有力拓澳大利亚公司股份的14.9%。同时中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会。 另外，中铝公司将出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司，中铝公司将依据投资比例拥有相应的董事会席位。 可转换公司债券 2009年2月，华菱认购FMG（澳大利亚第三大铁矿石供应商Fortescue　Metals　Group　Ltd）二点六亿股定向增发新股，并从美国Harbinger基金购买2.75亿股FMG股票后，总共持有FMG5.35亿股的股权，占总发行股本的17.34％，成为FMG的第二大股东。华菱集团董事长李效伟也成为FMG的董事。尔后，此项交易先后通过澳大利亚和中国政府监管部门的 审批，并于四月二十九日完成全部交割手续。 可转换公司债券的要素 (1)面值 每张面值100元，最小交易单位1000元＝1手＝10张 (2)基准股票及币种 可以转换成的股票，一般是发行公司的普通股或发行公司相关联的子公司股票 币种与转债发行地相关 可转换公司债券