1100020公司金融_ch6融资管理_1109-精品·公开课件.pptVIP

（五）股票发行方式 1、上网定价发行方式 2、上网询价发行方式 3、向二级市场投资者配售定价方式 4、网上网下累计投标询价发行 （2）拟定发行市盈率 （3）最后，依发行市盈率与每股盈余之乘积决定股票发行价格。 净资产倍率法在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用。以此种方式确定每股发行价格不仅应考虑公平市值，还须考虑市场所能接受的溢价倍数。 以净资产倍率法确定发行股票价格的计算公式是：发行价格＝每股净资产值×溢价倍数。 现金流量折现法的计算步骤：首先是用市场接受的会计手段预测公司每个项目若干年内每年的净现金流量，再按照市场公允的折现率，分别计算出每个项目未来的净现金流量的净现值，最后用公司的净现值除以公司股份数，即为每股净现值。 采用现金流量折现方法应注意的问题：第一、由于未来收益的不确定性，发行价格通常要对上述每股净现值折让20%～30%。第二、用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行的市盈率之间不具可比性。 （5）具有财务杠杆作用。优先股的股息率一般为固定比率，当公司运用优先股筹资后，当公司利润发生变化时，股东的每股收益将有一个更大的变化。也就是说，公司增长的利润大于支付给优先股股东的约定股息，则差额为普通股股东分享 （6）增强公司的实力，提高公司的信誉。 认股