基于目标文化企业资产结构视角的并购溢价研究.docVIP

基于目标文化企业资产结构视角的并购溢价研究 　　 　　【摘 要】 基于资产结构理论的分析框架，以我国2013―2016年沪深两市A股文化上市公司所进行的并购事件为研究样本，研究了目标企业资产结构中的流动资产、固定资产、无形资产对并购溢价的影响，并验证了表外资产在无形资产对并购溢价影响中的调节作用。结果表明，流动资产比率与并购溢价呈倒U型关系，固定资产比率与并购溢价为显著的负相关关系，而无形资产比率与并购溢价显著正相关。同时，表外资产在无形资产比率对并购溢价的影响中起到正向的调节作用。 下载论文网 　　【关键词】 资产结构； 文化企业； 并购溢价； 表外资产 　　【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）04-0038-06 　　一、引言 　　在培育和获得核心竞争力的途径中，并购重组是促进核心竞争力形成和发展的重要途径，对于文化企业发展也是如此。Joel et al. [1]发现通过并购重组，文化企业能够拓展产业链，进而有利于打造极具竞争力的大型企业。王乾厚[2]指出文化企业通过兼并其他企业，可以获得规模经济和范围经济，从而可以产生良好的专业分工，实现优势互补，进而提升文化企业的绩效以及市场竞争力。 　　近年来，文化企业在政府一系列政策的引导、市场机制的作用下，以及文化企业自身高文化含量、高附加值对资本的吸引，促使文化企业